Liberalization Sequencing and Currency Instability

بحران هاي مالي و بي ثباتي هاي پولي در بين كشورهاي درحال توسعه و نوظهور در خلال دهه گذشته اثر شگرفي بر عملكرد اقتصادي ايجاد نمودند و نوسان اقتصادي را بر عليه تكانه هاي داخلي و خارجي افزايش دادند. زمان آزادسازي سرمايه يكي ازمباحث مهم در بين موضوعات مرتبط با بي ثباتي پولي است، و مطلوبتر است زماني اين سياست درنظر گرفته شود كه اقتصاد براي آن آماده است. در اين مطالعه فرض مي شود بازبودن تجاري يك پيش-نياز براي آزادسازي سرمايه است. هدف اين است كه بررسي شود آيا آزادسازي سرمايه بدون بازبودن تجاري به حد كافي يك عامل تاثيرگذار براي بي ثباتي پولي است. براي رسيدن به اين هدف، يك نمونه از كشورهاي نوظهور براي دوره ي زماني 2009-1998 انتخاب شده است. يك مدل داده هاي تابلويي پروبيت بكار گرفته مي شود تا پارامترهاي الگو را برآورد نمايد. پارامترها همه معني دار و حمايت كننده ي ايده ي اين مطالعه هستند.

Financial crises and currency instabilities within developing and emerging economies during the last decade had a tremendous impact on the economic performance and increased vulnerability of economies against domestic and foreign shocks. The timing of capital liberalization is one of the significant debates among other issues related to currency instability, and it would be more convenient to take this policy whenever the economy is ready for it. In this study trade openness is assumed to be a perquisite for capital liberalization. The aim is to see whether the capital liberalization without enough trade openness would be a possible factor for the currency instability. To reach to this aim, a sample of emerging countries for the period of 1998-2009 is selected. A Probit Panel Data model is used to estimate the parameters of the model. The parameters are all found to be significant and support the main idea of this study.