العلاقة طويلة وقصيرة الاجل بين المتغيرات النقدية وموشر سوق دمشق للاوراق المالية

يُعنى بدراسة العلاقة قصيرة وطويلة الاجل بين المتغيرات النقدية وموشر سوق دمشق للاوراق المالية. وذلك من خلال التقديم النظري لتوضيح طبيعة العلاقة بين متغيرات السياسة النقدية الموثرة في سوق الاوراق المالية، حيث تمثلت في اثر عرض النقود، وسعر الفائدة، وسعر الصرف، ومعدل التضخم،وعند اجراء الدراسة الاحصائية باستخدام منهجية التكامل المشترك باستعمال نموذج الانحدار الذاتي ذو الابطاء الموزع(Auto Regressive-Distributed Lag)(ARDL) لتحديد طبيعة العلاقة بين متغيرات الدراسة المستقلة، ممثلة في: عرض النقود(M1,M2)، سعر الفائدة I))، سعر الصرف (EX)، والمتغير التابع الممثل في موشر سوق دمشق للاوراق المالية( M_I). حيث اظهرت نتائج الدراسة الاحصائيةخلال تقدير انموذج تصحيح الخطا غير المقيد Unrestricted equilibrium correction model (UECM، ان العلاقة طويلة وقصيرة الاجل بين عرض النقودM1 وموشر سوق دمشق للاوراق المالية هي علاقة موجبة، بينما كانت علاقة سالبة مع عرض النقود M2 في الاجل القصير، وتحولت غلى علاقة موجبة في الاجل الطويل. وكذلك فان العلاقة بين معدل التضخم كانت موجبة في الاجل القصير والطويل، بينما كانت العلاقة مع سعر الصرف سلبية في الاجل القصير والطويل، والعلاقة كانت سلبية في الاجل القصير والطويل مع سعر الفائدة.وتمحورت المقترحات حول ضرورة تطوير اداء السياسة النقدية وذلك عبر استخدامها للادوات غير المباشرة، للتحكم بكل اكثر فاعلية في عرض النقود، وبالتالي تحديد سعر الفائدة بشكل يعكس توازن سوق النقد، وهذا ما يجعل قدرة التاثير على سعر الصرف ومعدل التضخم تسير بالشكل الذي يخدم الاهداف الاقتصادية الكلية، وينعكس بشكل ايجابي على سلوك موشر سوق دمشق للاوراق المالية