مطالعه رابطه ويژگي هاي ريسك شركت و بازده مورد انتظار با در نظر گرفتن اخبار بازده مورد انتظار اقتصادي و اخبار بازده مورد انتظار خاص شركتها، در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

تحقیق حاضر در پی شناسایی نماینده های مناسب هزینه سرمایه شركت می باشد. بنابراین، هدف از انجام تحقیق این است كه آیا بین ویژگیهای ریسك شركت و نماینده های بازده مورد انتظار رابطه معناداری وجود دارد یا خیر؟ در راستای تحقق اهداف فوق یك فرضیه اصلی و دو فرضیه فرعی تبیین گردیده است. از آنجا كه فرضیه ها از نوع همبستگی بوده، جهت آزمون آنها از روش رگرسیون استفاده گردیده است. جامعه آماری این تحقیق متشكل از تمامی شركتهای فعال موجود در بورس اوراق بهادار در محدوده زمانی 92 -85 میباشد كه اطلاعات آنها از طریق نرم افزار رهاورد نوین جمع آوری گردیده است. جهت برآورد مدل از آزمون F و T استفاده گردیده و نرم افزار آماری مورد استفاده eviews بوده است. در نتایج كسب شده از آزمون فرضیه اصلی میان بتای مدل قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای فاقد اهرم، اهرم، لگاریتم نسبت ارزش دفتری به بازار، رشد مورد انتظار در سود هر سهم و بازده مورد انتظار رابطه معنادار و مثبت و میان بازده مورد انتظار و لگاریتم ارزش بازار سهام عادی رابطه معنادار و منفی وجود دارد. در تجزیه تحلیل فرضیه های فرعی، ارتباط معنادار میان ویژگیهای ریسك شركت و نماینده های بازده موردانتظار به طور مجزا مورد بررسی قرار گرفته است.

This study tries to identify reliable indicators for the company’s cost of capital. Hence, the purpose of this study is to find out whether there is a significant relationship between Company’s Risk Features and Indicators of Expected Return. For this purpose, one main hypothesis and two sub-hypotheses were suggested. Since the hypotheses were of correlation type, they were tested by regression analysis. The statistical population of this study consists of all companies working in the stock exchange within the years 2006 to 2013. The data related to these companies were collected by Rahavard Novin Software. F-test and t-test were used to evaluate the model and eviews was applied for this purpose. The results obtained from the main hypothesis testing revealed a significant positive relationship between the market betas of Unlevered Capital Asset Pricing Model (CAPM), price-to-book (PB) logarithm leverage, expected dividend growth and expected return and there was a significant negative relationship between the expected return and log of market value of ordinary stocks. In the analysis of the sub-hypotheses, the existence of significant relationship between company’s risk features and the indicators of expected return were separately investigated.