مقايسه تاثير اطلاعات حسابداري و عوامل مالي رفتاري بر تصميم گيري هاي سرمايه گذاران بازار سرمايه

Comparison of the Effects of Accounting Information and Behavioral Financial Factors on the Decisions of Capital Market Investors

هدف از سرمايه گذاري در سهام شركتها، حداكثر كردن سود و رفاه سرمايه گذار است . براي رسيدن به هدف عاليه سرمايه گذاري، بايد تصميمات مناسبي بر اساس اطلاعات حسابداري منتشر شده توسط شركت ها اتخاذ شود. اطلاعات حسابداري و عوامل رفتاري از آن دسته پارامترها و معيارهايي هستند كه بر تصميم گيري هاي سرمايه گذاران موثر است و سرمايه گذاران در تصميم گيري از آن بهره مي برند. امروزه، شفافيت گزارشگري حسابداري شركتها، به عنوان يكي از رويكردهاي با اهميت حسابداري مطرح است كه در صورت اجرا مي تواند اطلاعات با ارزشي را در اختيار استفاده كنندگان از اطلاعات حسابداري، از جمله سرمايه گذاران قرار دهد اطلاعاتي مانند سود حسابداري و جريان هاي نقدي عملياتي همواره به عنوان مبناي براي تصميم گيري سرمايه گذاران در بازار سرمايه مي باشد. بعضي از ويژگي‌هاي كيفي اطلاعات حسابداري مانند به موقع بودن، قابل اتكا بودن، مربوط بودن، قابل فهم بودن ، حائز اهميت و قابل مقايسه مي باشند . سرمايه گذاران با توجه به چنين اطلاعاتي سرمايه‌گذاري‌هاي منطقي را در بازار سرمايه انجام مي دهند كه مي تواند باعث توسعه، گسترش و رشد اقتصادي كشور ‌شود . افزايش كيفيت گزارش هاي مالي در تصميمات سرمايه گذاران اثر بسزايي دارد و تحقيقات مطالعاتي فراواني نيز از اثر ارزش گذاري هاي مالي در سودمند بودن اطلاعات به عمل آمده است . هرچند اطلاعات حسابداري نامتقارن مي‌تواند تصميم گيري هاي سرمايه گذاران را تحت تاثير خود قرار دهد، لذا سرمايه‌گذار منطقي مي بايد اطلاعات را مورد تجزيه و تحليل قرار دهند. اما سويه هاي هاي رفتاري كه در ادبيات مالي رفتاري مطرح شده ، فرض منطقي بودن سرمايه گذاران و اعتقاد به كارا بودن بازارهاي سهام را مدتهاست مورد انتقاد قرار داده است. ادبيات مالي رفتاري اظهار مي دارد كه سرمايه گذاران تحت تاثير سوگيري هاي رفتاري بوده كه در تصميمات مالي آنها در زمان خريد و فروش سهام بر نحوه تصميم گيري آنها تاثير مي گذارد. عوامل رفتاري مانند دوري از تاسف و پشيماني، اثر تمايلي، حسابداري ذهني، بيش اطميناني، شهود نمايندگي، رفتار توده وار و محافظه كاري و اثر مالكيت بر روي سرمايه گذاري دارايي هاي از جمله عوامل تاثير گذار در تصميم گيري هاي سرمايه گذاران مي باشد. نتايج نشان مي دهد كه تمام عوامل به غير از عامل بيش اطميناني روي سرمايه گذاري تاثير گذار هستند و ميزان اين تاثير براي هر يك از عوامل متفاوت مي باشد. هدف مقاله حاضر مقايسه بين اطلاعات حسابداري و عوامل مالي رفتاري بر تصميم گيري سرمايه گذاران در بازار سرمايه است .

The purpose of investing in corporate stocks is to maximize the profits and welfare of the investor. In order to achieve the high investment objective, appropriate decisions should be made based on the accounting information published by the companies. Accounting information and behavioral factors are among the parameters and criteria that affect the decision making of investors and investors use it in decision making. Today, transparency of corporate accounting reporting is considered as one of the most important accounting approaches that, if implemented, can provide valuable information to users of accounting information, including investors, such as accounting profit and operating cash flows. It is always the basis for decision making by investors in the capital market. Some of the qualitative features of accounting information such as timeliness, reliability, relevancy, comprehensibility, relevance and comparability. With such information, investors are investing rationally in the capital market, which can contribute to the development, expansion and economic growth of the country. Increasing the quality of financial reports in the decisions of investors has a tremendous effect, and numerous studies have also been carried out on the impact of financial evaluations on the usefulness of information. However, asymmetric accounting information can affect investors decisions, so the rational investor needs to analyze the information. But the behavioral strains introduced in the behavioral finance literature have long criticized the assumption of investors legitimacy and the belief in the efficiency of stock markets. The behavioral finance literature states that investors are influenced by behavioral bias that affects their decision-making in their financial decisions when buying and selling stock. Behavioral factors such as avoidance of regret and regression, wishful thinking, mental accounting, over-confidence, representation representation, massive behavior and conservatism, and the effect of ownership on asset investing are among the factors influencing investors decision-making. The results show that all factors other than the overwhelming factor affect the investment and the amount of this effect is different for each of the factors. The purpose of this paper is to compare accounting information and behavioral financial factors on investors decision making in the capital market.