مقايسه تعيين مدلهاي بهينه ارزشگذاري دارايي هاي سرمايه اي در بورس اوراق بهادار تهران

The Comparison Of Optimized Capital Asset Pricing Determination Models In Tehran Stock

چكيده: در پژوهش حاضر به معرفي مدل هاي قيمت گذاري دارايي سرمايه اي پرداخته مي شود . براي اين منظور، ابتدا درجه اهرم اقتصادي، يعني اثرات اختلالات اقتصادي كه شامل پنج متغير كلان اقتصادي نرخ تورم، نرخ ارز، نرخ بيكاري، صادرات و هزينه مالي است، بر روي فروش شركت ها اندازه گيري و از اين طريق ضريب حساسيت بتا را محاسبه كرده و به دنبال آن با دستيابي به مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي تجديد نظرشده، بازده مورد انتظار به صورت واقعي محاسبه ، سپس پيش بيني مي شود و جهت سنجش توان تبيين اين مدل را با ساير مد ل هاي قيمت گذاري اعم از مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي، مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي كاهشي و مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي تعديل شده براي شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد مقايسه قرار داده و با استفاده از تحليل همبستگي و رگرسيون و آزمون هايي نظير فريدمن، ويلكاكسون داده ها مورد تجزيه و تحليل قرار مي گيرد. نتيجه پژ وهش بيانگر آن است كه مدل قيمت گذاري دارايي سرمايه اي تجديد نظرشده با توجه به شرايط حاكم بر جامعه ما در مقايسه با ساير روشهاي قيمت گذاري در پيش بيني ريسك و بازده داراي توان تبيين بالاتري است.

Abstact: This research investigates of introduction capital asset pricing models.first economic leverage degree, means economic disorders effects of incloding economic general available five inflation rate , currency rate , unemployment rate export and finance cost , on meaturement company supply of from this method beta scencetive cofficiente estimate and this study recycling capital asset pricing models , waiting return estimate oral, predict so and determinant power meatuerment oriented this model with another pricing models incloding capital asset pricing models.the deflator of compare for Tehran stock exchange and with use from correlation analysis and regration and testes of include fridman , vilcacson analysis data. The results view this research recycling capital asset pricing models with attention factors social in compare with another pricing models in risk predict and return increasing determinant power.