بررسي اثر ساختار مالكيت و محدوديتهاي مالي بر رفتار سرمايه گذاران شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هر رفتار سرمايه گذاران در بازارهاي مالي، يكي از موضوع هاي مهم در علم مالي است كه در اين خصوص، مالي استاندارد بر رفتار منطقي عاملان اقتصادي و وجود آربيتراژ و مالي رفتاري بر خطاهاي رفتاري و محدوديت در آربيتراژ در بازارهاي مالي تاكيد دارد. اين تحقيق به بررسي اثر ساختار مالكيت و محدوديت مالي 110 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بر رفتار سرمايه گذاران با استفاده از رگرسيون چندمتغيره پانل ديتا در دوره زماني 1388-1393 مي پردازد. نتايج برآورد مدل نشان داد كه ساختار مالكيت بر رفتار سرمايه گذاران در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران تاثير معني¬داري دارد. بطوريكه با افزايش درصد مالكيت سهامدار عمده، ارزش غيربنيادي به عنوان جانشين اثر رفتار سرمايه گذاران كاهش مي يابد. همچنين در شركتهايي كه با محدوديت مالي مواجه هستند ارزش غيربنيادي به مراتب كمتر از شركتهاي بدون محدوديت مالي مي باشد و اختلاف ارزش بازاري از ارزش بنيادي در شركتهاي با محدوديت مالي كمتر از ساير شركت ها مي باشد. در ضمن اندازه شركت و اهرم مالي بر رفتار سرمايه گذاران تاثير معني دار ندارد.