تاثير ساختار سرمايه بر كارايي سرمايه‌گذاري در شركت‌هاي پذيرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران

هدف پژوهش حاضر بررسي تاثير ساختار سرمايه بر كارايي سرمايه‌گذاري شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي‌باشد. براي دستيابي به اهداف پژوهش تعداد 131 شركت براي دوره زماني 1389-1393 مورد بررسي قرار گرفت. يافته هاي فرضيه‌هاي اول نشان مي‌دهد كه نسبت بدهي‌هاي كوتاه مدت بر سرمايه‌گذاري بيشتر از حد تاثير مثبت اما غير‌معني‌داري دارد. بدين معنا كه افزايش نسبت بدهي‌هاي كوتاه مدت منجر به سرمايه‌گذاري بيشتر از حد نمي‌شود. نتايج فرضيه دوم نشان مي‌دهد كه نسبت بدهي‌هاي بلندمدت بر سرمايه‌گذاري ببيشتر از حد تاثير منفي اما غير‌معني‌داري وجود دارد. بدين معنا كه نسبت بدهي‌هاي بلند‌مدت تاثيري در كاهش يا تشديد سرمايه‌گذاري بلند مدت ندارد. نتايج آزمون فرضيه سوم نشان داد كه نسبت بدهي‌هاي كل تاثير منفي و معني‌داري بر سرمايه‌گذاري بيشتر از حد دارد. بدين معنا شركت‌هايي با بدهي‌ها كل بالا، سرمايه‌گذاري كاراتري را دارند. نتايج فرضيه چهارم نشان مي‌دهد كه نسبت بدهي‌هاي كوتاه‌مدت بر سرمايه‌گذاري كمتر از حد تاثير منفي و معني‌داري را دارد. بدين معنا كه با افزايش بدهي‌هاي كوتاه مدت ميزان سرمايه‌گذاري كمتر از حد كاهش مي‌يابد. نتايج فرضيه پنجم نشان مي‌دهد كه نسبت بدهي‌هاي بلندمدت بر سرمايه‌گذاري كمتر از حد تاثير مثبت و معني داري دارد. بدين معني كه با افزايش نسبت بدهي هاي بلندمدت ميزان سرمايه‌گذاري كمتر از حد افزايش مي يابد. همچنين نتيجه فرضيه ششم نشان مي دهد كه نسبت بدهي‌هاي كل بر سرمايه گذاري كمتر از حد تاثير منفي و معني‌داري دارد. بدين معنا كه با افزايش نسبت بدهي‌هاي كل ميزان انحراف از سرمايه گذاري مطلوب كاهش مي يابد.