تاثير اطمينان بيش از حد مديريتي بر ساختار سررسيد بدهي

مديران با اطمينان بيش از حد بر اين باورند كه تداوم تامين مالي پروژه‌هاي سرمايه‌گذاري ارزش سهامداران را در بلندمدت حداكثر خواهند كرد، لذا نسبت به افشاي اطلاعات محرمانه‌اي كه از بازخورد منفي سرمايه‌گذاري مشاهده كرده‌اند، تمايلي ندارند. بنابراين ممكن است براي انتقال باورهاي خوش‌بينانه خود از بدهي‌هاي كوتاه‌مدت زيادي براي تامين مالي پروژه‌هاي سرمايه‌گذاري استفاده كنند. از اين رو، پژوهش حاضر بر آن است تا تاثير اطمينان بيش از حد مديريت بر ساختار سررسيد بدهي را مورد بررسي قرار دهد. به منظور دستيابي به هدف پژوهش تعداد 123 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي دوره زماني 1386-1393 مورد بررسي قرار گرفت. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش از الگوي داده‌هاي تركيبي استفاده شده است. اطمينان بيش از حد با توجه به سه مفهوم مخارج سرمايه‌گذاري، مازاد سرمايه‌گذاري و معيار پيش‌بيني رو به بالاي سود استفاده شده است. يافته‌ها نشان داد كه اطمينان بيش از حد مديريتي با هر سه معيار بر سررسيد بدهي تاثير مثبت و معني‌داري دارد. بدين معنا كه مديران با اطمينان بيش از حد تمايل بيشتري به اخذ بدهي‌هاي كوتاه مدت دارند. همچنين نتايج نشان مي‌دهد كه مديران با اطمينان بيش از حد، بدهي كوتاه‌مدت را براي حداقل كردن تاثير بر قيمت‌گذاري نادرست ترجيح مي‌دهند زيرا اينگونه مديران معتقدند كه مي‌توانند از طريق بدهي‌هاي كوتاه‌مدت با هزينه‌هاي كمتر زماني كه اخبار مثبت در اختيار دارند تامين مالي كنند.