بررسي تاثير عضويت در گروه تجاري و ارتباطات سياسي بر نگهداشت وجه نقد در شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The Impact of Business Group Affiliation and Political Connections on Cash Holding; Evidence From Iran

هدف پژوهش حاضر بررسي تاثير عضويت در گروه هاي تجاري و ارتباطات سياسي بر نگهداشت وجه نقد در شركت-هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. به منظور انجام پژوهش از بين شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 170 شركت را كه در بين سال هاي 1390 تا 1395 عضو بورس بوده اند، به عنوان نمونه انتخاب نموده و با استفاده از داده هاي تركيبي در اين بازه زماني مورد بررسي قرار گرفته اند. به منظور برآورد مدل ها و آزمون فرضيه ها از روش رگرسيون چندمتغيره با روش برآورد حداقل مربعات تعميم يافته استفاده شد. نتايج آزمون ها نشان داد عضويت در گروه هاي تجاري (به تنهايي) تاثير معناداري بر نگهداشت وجه نقد ندارد، اما ارتباطات سياسي تاثير معنادار و معكوسي بر نگهداشت وجه نقد دارد. همچنين نتايج نشان داد كه ارتباطات سياسي تاثير معناداري بر رابطه بين عضويت در گروه هاي تجاري و نگهداشت وجه نقد دارد. واژگان كليدي: عضويت در گروه هاي تجاري، ارتباطات سياسي، مالكيت دولتي، نگهداشت وجه نقد.

The Impact of Business Group Affiliation and Political Connections on Cash Holding: Evidence from TSE Abstract The purpose of this study was to investigate the effect of business group affiliation and political connections on cash holdings in listed companies in Tehran Stock Exchange. In order to do research, the companies listed in the Tehran Stock Exchange listed 170 companies that were members of the Tehran Stock Exchange (TSE) between 1390and 1395 as samples and using the panel data in this interval has been investigated. In order to estimate the models and test the hypotheses, the multivariable regression method was used with generalized least squares estimation method. The results of the tests showed that business group affiliation (alone) does not have a significant effect on cash holdings, but political connection has a significant and reversible effect on cash holdings. The results also showed that political connection has a significant effect on the relationship between business group affiliation and cash holdings. Key words: business group affiliation, political connection, government ownership, cash holdings.