بررسي رابطه بازده سهام و ريسك سيستماتيك با اهرم مالي شركتهاي دارويي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

The relationship between stock returns and systemic risk with financial leverage in pharmaceutical companies listed in Tehran Stock Exchange

سرمايه گذاري از موارد ضروري و اساسي در فرآيند رشد و توسعه اقتصادي كشور است. از عوامل مؤثر در انتخاب سرمايه‌گذاري، توجه سرمايه‌گذار به ريسك و بازده سرمايه‌گذاري است. يكي از مهمترين مباحث در بازار سرمايه، آگاهي از ميزان ريسك شركت‌ها، خصوصاً ريسك سيستماتيك است كه مي‌تواند نقش به سزايي در تصميم‌گيري‌ها ايفا نمايد. زيرا اعتقاد بر اين است كه بازده سهام شركت‌ها تابعي از ريسك سيستماتيك است. سرمايه گذاران از لحاظ سرمايه گذاري تا جاي ممكن سعي دارند تا منابع مالي خود را به سويي سوق دهند كه كمترين ريسك و بيشترين بازده را داشته باشد. هدف اصلي اين تحقيق بررسي رابطه بازده سهام و ريسك سيستماتيك با اهرم مالي در شركتهاي دارويي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي باشد. جامعه آماري اين پژوهش، شامل تمامي شركت‌هاي دارويي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران براي يك دوره زماني شش ساله، از ابتداي سال 1388تا پايان سال 1393 مي‌باشد. نتايج حاصل از تحقيق نشان مي‌دهد كه بين اهرم مالي و اندازه شركت با ريسك سيستماتيك رابطه معني داري وجود دارد و بين اهرم عملياتي با ريسك سيستماتيك شركت ها رابطه معني داري وجود ندارد. نتايج همچنين نشان مي دهد كه بين اندازه شركت با بازده سهام رابطه معني‌داري وجود دارد و بين اهرم مالي و حجم مبادلات با بازده سهام شركت ها رابطه معني داري وجود ندارد.

Investment is one of the necessary steps in the process of economic development of the country. The important factors in choosing an investment, is investors considering to the risk and return. One of the most important issues in the capital market, is the level of corporate risk, particularly systemic risk that can play an important role in decision-making; because it is believed that stock returns are a function of systemic risk. in terms of investment, Investors try to push their finances toward the lowest risk and highest returns as much as possible. The aim of current study is investigation of the relationship between stock returns and systemic risk with financial leverage in pharmaceutical companies listed in Tehran Stock Exchange. The statistical population included all pharmaceutical companies listed on the Tehran Stock Exchange for a period of six years starting 2009 until the end of 2014. The results showed that there is a significant relationship between financial leverage with the size of the company and systematic risk. The results also showed that there is a significant relationship between firm size and stock returns and there is no significant relationship between leverage and Turnovers with stock returns.