ثروت سهامداران و ساختار سرمايه و حقوق صاحبان سهام شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

Wealth and capital structure and equity shareholders of listed companies in Tehran Stock Exchange

بهبود ثروت سهامداران از اهداف اصلي بنگاه ها است.در اين رابطه تعيين تركيب ساختار سرمايه و ارتباطي كه با ثروت سهامداران دارد از نگراني هاي عمده مديران اين بنگاه ها است.وجود بدهي در ساختار مالي شركت ها به دليل وجود مزيت مالياتي موجب افزايش سود حسابداري و به تبع آن افزايش نرخ درآمد هرسهم (EPS)مي شود و از سوي ديگر به دليل وجود هزينه هاي بهره و احتمال عدم ايفاي تعهدات در سررسيد امكان افزايش ريسك مالي و در نتيجه كاهش قيمت بازار سهام را فراهم مي آورد. در همين راستا هدف اين پژوهش بررسي رابطه بين تركيب بدهي با سود هر سهم و بازده حقوق صاحبان سهام (به عنوان دوشاخص ثروت آفريني براي سهامداران) است.با توجه به هدف نسبت بدهي به عنوان متغير مستقل،گردش مجموع دارايي ها ،شدت سرمايه،نسبت جاري،سن و اندازه را به عنوان متغيرهاي كنترل و بازده حقوق صاحبان سهام و سود هرسهم به عنوان متغيرهاي وابسته مربوط به 124شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در قالب دو فرضيه در نظر گرفته شدند. داده هاي مورد نياز به صورت سري – زماني سالانه طي دوره زماني92-1386گردآوري شد.روش هاي آماري مورد استفاده در پژوهش حاضر آزمون اف ليمر ، هاسمن ،عدم خود همبستگي و آزمون ناهمساني واريانس است كه با استفاده از نرم افزار Eviewsانجام شده است.مانايي متغيرها با استفاده از آزمون ريشه واحد بررسي شده و نتايج بيان ميكند كه تمامي متغيرها در سطح مانا مي باشند.در نهايت پس از تجزيه و تحليل نتايج حاصل از محاسبات مشخص گرديد كه رابطه منفي معني داري بين نسبت بدهي (متغير مستقل)باسود هر سهم و بازده حقوق صاحبان سهام (متغيرهاي وابسته) وجود دارد.

-