بررسي تأثير ماليات بر سررسيد بدهي: شواهد تجربي از شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

بنابر تئوري موازنه ايستا، شركت ها از طريق ايجاد توازن بين سپرمالياتي بهره بدهي و هزينه درماندگي مالي كه مرتبط با سطوح بالاي بدهي است، به دنبال حفظ ساختار سرمايه و سررسيد بدهي بهينه مي باشند. تئوري سلسله مراتب تأمين مالي پيش بيني مي نمايد كه سرمايه گذاري هاي جديد، ابتدا توسط وجوه داخلي و سپس به ترتيب توسط بدهي هاي كم ريسك، اوراق بدهي و سهام، تأمين مالي مي شوند. بنابر تئوري موازنه پويا، سطح بهينه ساختار سرمايه و سررسيد بدهي توسط توازني پويا بين مزاياي مالياتي بدهي و هزينه خالص ورشكستگي تعيين مي گردد. در مجموع تئوري هاي مذكور بيانگر اين موضوع هستند كه سطح بهينه سررسيد بدهي از طريق ايجاد توازن بين مزاياي مالياتي بدهي و هزينه هاي مرتبط با ورشكستگي و درماندگي مالي تعيين مي گردد. بنابراين در اين مطالعه به بررسي ارتباط بين ماليات و سررسيد بدهي پرداخته شد و به اين منظور، از داده هاي 113 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طي سال هاي 1392 تا 1396، مدل داده هاي تلفيقي و روش حداقل مربعات تعميم يافته برآوردي (EGLS)، استفاده گرديد. نتيجه بررسي ها مشخص نمود كه بين نرخ موثر مالياتي و سررسيد بدهي، ارتباطي معكوس و معنادار برقرار است.