بررسي رابطه بين مسئوليت هاي اجتماعي، ريسك سيستماتيك، حاكميت شركتي و نگهداشت وجه نقد در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

A Survey of Relationship between Corporate social responsibility Systemic risk corporate governance and corporate cash holdings in listed Companies in Tehran Stock Exchange

از آن جايي كه تاكنون عوامل تعيين كننده نگهداشت وجه نقد شركت ها به طور گسترده مورد بررسي قرار گرفته است، اما بررسي رابطه بين مسئوليت اجتماعي شركت و نگهداشت وجه نقد شركت ها تا حد زيادي ناشناخته باقي مانده است، بنابراين به منظور پر كردن اين فاصله در اين تحقيق در پي آن هستيم تا به بررسي تاثير مسئوليت اجتماعي شركت بر نگهداشت وجه نقد از طريق كانال هاي توضيح دهنده مسئوليت هاي اجتماعي مطابق با مباني نظري يعني ريسك سيستماتيك و حاكميت شركتي بپردازيم. براي اين منظور نمونه آماري شامل 105 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1389 تا 1393 انتخاب گرديد. براي بررسي و برآورد كلي از تحليل پانلديتا و براي آزمون فرضيه ها و همچنين آزمون هاي تكميلي جهت اطمينان از نرم افزار اقتصاد سنجي Eviews 6 استفادهشده است . نتايج حاصل از فرضيه هاي تحقيق نشان ميدهد مسئوليت هاي اجتماعي شركت ها تحت تاثير ريسك سيستماتيك و درصد سهامداران نهادي بر سطح نگهداشت وجه نقد تاثير مثبت و معناداري دارد. نتايج همچنين نشان مي دهد بين مسئوليت هاي اجتماعي و درصد سهامداران نهادي رابطه منفي و معناداري وجود دارد يعني هرچه مسئوليت اجتماعي شركت ها بالاتر (پايين تر) باشد، درصد سهامدارن نهادي كاهش (افزايش) مي يابد. نتايج همچنين حاكي از عدم رابطه معنادار بين مسئوليت هاي اجتماعي و ريسك سيستماتيك نيز مي باشد.

Up to date, the determinants of firms cash holdings are widely investigated. However, the relationship between corporate social responsibility and corporate cash holdings has largely remained unknown. In order to fill this gap, in this study, we seek to examine the impact of corporate social responsibility on cash holdings, through expositor channels of social responsibilities, in accordance with the theoretical foundations that are systemic risk and corporate governance. For this purpose, the study sample includes 105 firms listed in Tehran Stock Exchange from 2010 to 2014. Analysis of panel data is used for total estimation. In addition, to test the research hypotheses and for complementary tests to reach confidence, Eviews6 econometric software is used. The results of the study hypotheses test show that firms social responsibilities, under the influence of the systemic risk and the percentage of institutional shareholders, have a significant and positive impact on cash holdings. The results also show that there is a significant and negative relationship between social responsibilities and percentage of institutional shareholders. That is the higher (lower) the firm s social responsibility, the more the percentage of institutional shareholders reduces (increases). The results also indicate that there is no significant relationship between social responsibility and systemic risk.