بررسي رابطه بين سياست تقسيم سود و مديريت سود با در نظر گرفتن نقش تعديلي مشكل نمايندگي و محدوديت هاي تامين مالي

Investigating the relationship between dividend policy and earnings management considering the moderating role of agency problem and financing constraints

هدف اصلي اين پژوهش، بررسي رابطه بين سياست تقسيم سود و مديريت سود شركت‌هاي اوراق بهادار تهران مي‌باشد و همچنين اثر مشكل نمايندگي و محدوديت هاي تامين مالي بعنوان عواملي كه انتظار مي‌رود بر اين رابطه اثر گذارند مورد توجه و بررسي قرار خواهد گرفت. در اين پژوهش مديريت سود، بعنوان متغير وابسته، سياست تقسيم سود بعنوان متغير مستقل و مشكل نمايندگي و محدوديت‌هاي تامين مالي بعنوان متغير تعديلگر اين تحقيق مي‌باشد. همچنين متغيرهاي اندازه شركت، اهرم مالي، سود عملياتي، نسبت جاري و دارايي مشهود بعنوان متغيرهاي كنترلي بكار برده شدند. بدين منظور داده‌هاي مربوط به 157 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در بازه زماني 1400-1391 گردآوري شد. براي آزمون فرضيه‌ها از رگرسيون خطي چندگانه و نرم‌افزار آماري Eviews استفاده شد. نتايج حاصل از تحقيق بيان مي‌كند كه بين سياست تقسيم سود و مديريت سود رابطه مثبت و معناداري وجود دارد و مشكل نمايندگي بر رابطه بين سياست تقسيم سود و مديريت سود اثر منفي و معناداري در سطح معناداري 90 درصد دارد. همچنين محدوديت مالي نيز بر رابطه بين سياست تقسيم سود و مديريت سود اثر مثبت و معناداري دارد.

The main purpose of this research is to investigate the relationship between the dividend policy and the profit management of Tehran securities companies, and also the effect of agency problem and financing restrictions as factors that are expected to affect this relationship will be considered and investigated. In this research, profit management is a dependent variable, profit sharing policy is an independent variable, and agency problem and financing restrictions are the moderating variables of this research. Also, the variables of company size, financial leverage, operating profit, current ratio and tangible assets were used as control variables. For this purpose, data related to 157 companies admitted to Tehran Stock Exchange was collected in the period of 2011-2014. Multiple linear regression and Eviews statistical software were used to test the hypotheses. The results of the research show that there is a positive and significant relationship between dividend policy and profit management, and the representation problem has a negative and significant effect on the relationship between dividend policy and profit management at a significance level of 90%. Also, financial restrictions have a positive and significant effect on the relationship between profit sharing policy and profit management.