بررسي رابطه عدم اطمينان سياست اقتصادي و ويژگي هاي شركت بر ساختار سرمايه

Investigating the relationship between economic policy uncertainty and company characteristics on capital structure

سياست هاي اقتصادي نقش عمده اي در بازارهاي مالي و پولي و هم چنين در تعيين قيمت داراييهاي ايفا ميكنند از اين رو عدم اطمينان نسبت به اين سياست ها قادر است، ساختار سرمايه واحدهاي اقتصادي را با تغير رو به رو نموده و از مطلوبيت و جذابيت بازارهاي سرمايه بكاهد. پژوهش حاضر به بررسي رابطه عدم اطمينان سياست اقتصادي و ويژگي هاي شركت بر ساختار سرمايه در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مي پردازد. بدين منظور نمونه اي مشتمل بر 65 شركت توليدي عضو بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1395 – 1400 انتخاب و مورد مطالعه قرار گرفت. در تجزيه وتحليل داده ها از مدل رگرسيون خطي چند متغيره براي آزمون فرضيات مورد استفاده قرار گرفته است و داده هاي آماري مورد نياز با استفاده از نرم افزار ره آورد نوين و سايت كدال جمع آوري شده و با استفاده از نرم افزار اكسل و ايويوز12 تجزيه و تحليل شده است. نتايج حاصل از تخمين مدل نشان مي دهد كه بين عدم اطمينان نسبت به سياست هاي اقتصادي و وِيژگي هاي خاص شركت (ارزش دفتري به ارزش بازار، نسبت سود پس از كسر بهره، سود سهام و ماليات به ارزش دفتري دارايي، نسبت سرمايه در گردش خالص بدون وجه نقد به ارزش دفتري دارايي، ميانگين انحراف معيار جريان نقدي به ارزش دفتري دارايي، شاخص سود سهام شركت، هزينه تحقيق و توسعه به فروش، نسبت ارزش بازار به ارزش دفتري به كل دارايي) با ساختار سرمايه رابطه مثبت و معناداري برقرار است.

Economic policies play a major role in the financial and monetary markets as well as in determining the price of assets. Therefore, the uncertainty regarding these policies can change the capital structure of economic units and reduce the attractiveness of the markets. reduce capital The present study examines the relationship between economic policy uncertainty and company characteristics on the capital structure of companies listed on the Tehran Stock Exchange. For this purpose, a sample consisting of 65 manufacturing companies that are members of the Tehran Stock Exchange was selected and studied in the period of 2015-2021. In data analysis, multivariate linear regression model has been used to test the hypotheses, and the required statistical data has been collected using Rahavard Navin software and Kodal site, and analyzed using Excel and Eviuse 12 software. has been analyzed. The results of the estimation of the model show that there is a relationship between the uncertainty regarding economic policies and the specific characteristics of the company (book value to market value, the ratio of profit after interest deduction, dividends and taxes to the book value of assets, the ratio of net working capital Without cash to book value of assets, average standard deviation of cash flow to book value of assets, dividend index of the company, research and development cost to sales, ratio of market value to book value to total assets) has a positive and significant relationship with capital structure.