بررسي رابطه غيرخطي بين قدرت مديريت با ساختار سرمايه

اين پژوهش با هدف اصلي بررسي تأثير قدرت مديريت بر ساختار سرمايه در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در راستاي مولفه هاي آن مورد تحقيق قرار گرفته است. در راستاي بررسي اين موضوع، فرضيه تحقيق بر مبناي يك نمونه آماري متشكل از 126 شركت طي يك دوره 6 ساله از سال 1390 لغايت 1396 و با استفاده از الگوهاي رگرسيوني چند متغيره مورد آزمون قرار گرفت. بدين منظور از اهرم مبتني بر ارزش دفتري و اهرم مبتني بر ارزش بازار به عنوان نماينده ساختار سرمايه استفاده شده است. همچنين، متغيرهاي اگر مديرعامل رئيس در هيئت مديره باشد و ميزان درصد سهام متعلق به مديرعامل و هيات مديره به عنوان نماينده قدرت مديريت درنظر گرفته شدند. نتايج اين پژوهش نشان مي دهد كه رابطه غيرخطي بين قدرت مديريت و اهرم مبتني بر ارزش دفتري از نظر آماري معنادار نيست. در مقابل، رابطه غيرخطي بين قدرت مديريت و اهرم مبتني بر ارزش بازار تأييد مي شود.

This research has been researched with the main purpose of investigating the influence of management power on the capital structure of companies listed on the Tehran Stock Exchange in line with its components. In order to investigate this issue, the research hypothesis was tested based on a statistical sample consisting of 126 companies during a 6-year period from 1390 to 1396 and using multivariate regression models. For this purpose, leverage based on book value and leverage based on market value have been used as representatives of capital structure. Also, the variables if the CEO is the chairman on the board of directors and the percentage of shares owned by the CEO and the board of directors were considered as representatives of management power. The results of this research show that the non-linear relationship between management power and leverage based on book value is not statistically significant. On the contrary, the non-linear relationship between management power and leverage based on market value is confirmed.