مطالعه سرريز نوسان بين بازار ارز و بورس اوراق بهادار تهران

The study of fluctuation spillover between currency market and Tehran Stock Exchange

تداوم افزايش ارزش اقتصاد جهاني و مبادلات بين‌المللي، گردش سرمايه را افزايش داده و همين امر نرخ ارز را به عنوان يكي از عوامل اصلي تعيين‌كننده سودآوري تجاري و ارزش شركت‌ها مي‌كند.به طوري كه مطالعه اثر و جهت سرريزبازده بين بازارهاي مالي بخصوص بورس و ارز بسيار اهميت خواهد داشت. اين مطالعه بمنظور بررسي جهت و اثر سرريز بازده بين بازارهاي بورس و ارز در بازه روزانه از 28 مرداد 1397 تا 19 ارديبهشت 1401 از سري مدل‌هاي تك متغيره مبتني بر واريانس استفاده نموده است. براساس نتايج، مدل‌هاي مبتني بر GARCH براي بازده شاخص هموزن و بازده يورو مناسب مي‌باشند. براي شاخص كل نيز مي توان مدل EGARCH را مدل بهينه ارائه داد. بازده دلار نيز دراين ميان فاقد مدل AR بوده و به تنهايي در تحليل‌هاي سرريز حضور دارد. برآورد مدل‌هاي سرريز نيز نشان داد كه بازده دلار داراي اثر سرريز مثبت بر شاخص هموزن و شاخص كل است. اما عكس آنها برقرار نيست. سرريز بازده يورو بر شاخص هموزن و شاخص كل بورس اوراق بهادار نيز برقرار نبوده با اين حال سرريز بازده شاخص كل بورس اوراق بهادار تهران بر بازده يورو معني‌دار و مثبت است.نتايج اين پژوهش مي تواند در تصميم گيري سرمايه گذاران در زمان سرمايه گذاري و نيز مديريت ريسك پرتفوي آنها مفيد واقع شود .