بررسي رابطه ميان حاكميت شركتي و محدوديت در تأمين مالي شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران

يكي از مباحث تحقيقاتي جديد در ايران موضوع حاكميت شركتي است. اهميت اين موضوع به‌ويژه ناشي از موارد مربوط به سوءاستفاده‌هاي مالي اخير در شركت‌هاي بزرگ ازجمله شركت‌هاي انرون و ورلدكام است. هدف اين مقاله بررسي رابطه بين حاكميت شركتي و محدوديت در تأمين مالي شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. به همين منظور، از شاخص كپلن و زينگالس (KZ) (1997) بومي‌شده به‌وسيله تهراني و حصارزاده (1388) به‌عنوان شاخص محدوديت در تأمين مالي استفاده شده است. جامعه آماري اين پژوهش را 84 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران تشكيل مي‌دهد كه در سال‌هاي 1392 تا 1398 مورد بررسي قرار گرفته‌اند. از تحليل آماري رگرسيون لجستيك چندمتغيره براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش استفاده شده است. نتايج آزمون فرضيه‌هاي پژوهش نشان مي‌دهد كه ميان مالكيت شركتي و تمركز مالكيت با محدوديت در تأمين مالي رابطه مثبت معناداري وجود دارد. همچنين، ميان مالكيت مديريتي و تركيب هيئت‌مديره با محدوديت در تأمين مالي رابطه منفي معناداري وجود دارد، اما ميان مالكيت نهادي و محدوديت در تأمين مالي شركت‌ها رابطه معناداري وجود ندارد. همچنين، نتايج پژوهش در خصوص متغيرهاي كنترلي نشان‌دهنده اين است كه ميان اندازه شركت‌ها و محدوديت در تأمين مالي آن‌ها رابطه منفي معناداري وجود دارد، اما ميان عمر شركت‌ها و محدوديت در تأمين مالي آن‌ها رابطه معناداري وجود ندارد.