طراحي صندوق كالايي مبتني‌بر كالاهاي صنعتي با نگرش تأمين مالي توليدكننده

صندوق‌هاي كالايي به‌عنوان يكي از نهادهايي كه مي‌تواند بازار سرمايه را به بخش واقعي اقتصاد گره بزند، از اهميت بسزايي برخوردار است. استفاده از اين نهاد در راستاي تأمين مالي شركت‌هاي توليدي، يكي از نيازهاي مهم بخش توليد را كه تأمين مالي است، به كمك بازارسازي برطرف مي‌سازد. اين نوع صندوق‌ها در بازار سرمايه مسبوق به سابقه است، اما تاكنون استفاده از اين صندوق‌ها در راستاي تأمين مالي شركت‌هاي توليدي و بر مبناي كالاهاي صنعتي انجام نگرفته است. وجود چالش‌هايي ازجمله مشموليت ماليات بر ارزش‌افزوده به‌ازاي هر بار معامله اوراق گواهي سپرده، تحويل فيزيكي كالا در سررسيد، عدم سنخيت آن با ماهيت صندوق و تعامل ميان صندوق و توليدكننده در سررسيد، وجود سرمايه‌گذاران با اهداف مختلف و نرخ بازده مورد انتظار از عواملي است كه در اين پژوهش احصا و بررسي شده است. در پژوهش حاضر، ساختار و فرايندي براي صندوق‌هاي سرمايه‌گذاري كالايي با محوريت كالاهاي صنعتي طراحي شده است كه مي‌تواند امكان تأمين مالي توليدكننده را ايجاد كند. در طراحي پيشنهادي، ضمن تحليل حالت‌هاي مختلف قيمت كالاي مبنا و منافع سرمايه‌گذاران در هريك از اين حالات و استفاده از اختيار خريدوفروش هم‌زمان براي توليدكننده و صندوق، افزون‌بر مديريت ريسك صندوق، چالش تحويل در صندوق‌هاي كالايي برطرف شده است.