آلودگي هوا و بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران

Air Pollution and Stock Return in the Companies Listed on the Tehran Stock Exchange

مقدمه: پژوهش‌ هاي مرتبط با سلامت نشان مي‌دهد كه آلودگي هوا تأثير منفي بر حالات رواني اشخاص دارد. پژوهش‌ هاي تجربي در روانشناسي نيز نشانگر اين است كه حالات رواني بد باعث افزايش خطرگريزي افراد مي‌ شود. مطالعات انجام شده در زمينه مالي و اقتصادي در دنيا حاكي از اثر حالات رواني بد بر نرخ بازده سهام است. روش پژوهش: پژوهش حاضر به لحاظ هدف، كاربردي و بر مبناي ماهيت و محتوا از نوع همبستگي است. اين پژوهش به بررسي اثر حالات رواني ناشي از آلودگي هوا و ارتباط بين آلودگي هوا و بازده سهام در بازار بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1392-1390 با بكارگيري اطلاعات روزانه شاخص آلودگي هوا و اطلاعات بازده سهام مي‌پردازد. از رگرسيون سري زماني و نرم‌افزار Eviews نسخه 7 براي تجزيه و تحليل داده‌ ها استفاده شده است. يافته‌ ها: نتايج حاصل از آزمون فرضيه پژوهش بيانگر اين است كه آلودگي هوا رابطه منفي با نرخ بازده كل سهام بورس اوراق بهادار تهران دارد. نتيجه‌ گيري: تصميم‌ هاي سرمايه‌گذاران تا حد زيادي تحت تأثير حالات روحي آنان است و آلودگي هوا از جمله عواملي است كه مي‌ تواند بر خلق و خوي و حالات رواني انسان‌ ها اثر بگذارد. يافته‌ هاي پژوهش نشان‌ دهنده رابطه منفي و معنادار بين آلودگي هوا و بازده سهام است. اين امر مؤيد نظريه‌ هاي مالي رفتاري است. اگر چه با توجه به ضريب تعيين تعديل شده بدست آمده حاصل از الگوي رگرسيون، آلودگي هوا مقدار كمي از تغييرات بازده اوراق بهادار را تبيين مي‌كند.

Introduction: The Related researches to health indicate that air pollution has a negative effect on peoples' psychological moods. The experimental researches in psychology demonstrate that bad psychological moods lead to increase risk-aversion in people. The conducted studies in financial and economic fields state the effect of bad psychological moods on the rate of stock return. Method: The current research is applied in terms of purpose, and it is a correlational research on the basis of characteristics and content. This research investigates the effect of bad psychological moods caused by air pollution, and it sets the relationship between air pollution and stock return in the companies listed on the Tehran Stock Exchange during 2011-2013 using daily data of Pollutant Standards Index and the information of stock return. Time Series Regression and Eviews Software Version 7 have been used to analyze the data. Results: The results of testing the hypothesis of the research indicate that air pollution has a negative relationship with the rate of the return of total stock of the Tehran Stock Exchange. Conclusion: The Decisions of investors are greatly under the influence of their psychological moods, and air pollution is among the factors that can affect the character and psychological moods of humen. The results of the research indicate a significant and negative relationship between air pollution and stock return. This confirms the theories of Behavioral Finance. Although according to the adjusted R-squared coefficient resulted from the Regression model, air pollution explains a little changes in the return of security.