نگاهي به افزايش سرمايه از محل مازاد تجديد ارزيابي دارايي ها از منظر تحليل بنيادي

تجديد ارزيابي، جايگزيني ارزش منصفانه دارايي هاي ثابت در تاريخ هاي تجديد ارزيابي به جاي ارزش تاريخي آن هاست. از آنجا كه گزارش دارايي ها به بهاي تمام شده تاريخي سبب مي شود ارزش جاري دارايي هاي شركت با ارزش دفتري آن ها تفاوت قابل ملاحظه اي داشته باشد، تجديد ارزيابي دارايي ها مي تواند به شفافيت و مربوط بودن صورت-هاي مالي كمك نمايد. در سال هاي اخير افزايش سرمايه بنگاه هاي اقتصادي، ناشي از تجديد ارزيابي دارايي هاي آن ها از شمول ماليات معاف اعلام شده است. به دليل نوظهور بودن اين نوع افزايش سرمايه در بازار سرمايه كشور ابعاد، پيامدها و اثرات آن به طور كامل مورد بررسي قرار نگرفته است. در اين مقاله چارچوب تحليل بنيادي مبناي بررسي و تحليل افزايش سرمايه از اين محل قرار مي گيرد. تحليل بنيادي نشان مي دهد، گرچه افزايش سرمايه از اين محل مزايايي همچون افزايش نسبت مالكانه و افزايش ظرفيت استقراضي را به همراه دارد اما كاهش بسياري از نسبت هاي مالي، كاهش نرخ رشد شركت اعم از نرخ رشد داخلي و نرخ رشد قابل تحمل (پايدار)، كاهش ارزش ذاتي سهم و كاهش نسبت P/E، در كنار افزايش ريسك و بازده مورد انتظار سهامداران از جمله پيامدهاي آن است.