بررسي حافظۀ بلندمدت در نوسانات پويا: رابطۀ بين بازده سهام و نرخ ارز

نرخ ارز و سيستم مناسب ارزي از محورهاي اصلي سياست‌‌هاي اقتصادي محسوب مي‌‌شود. نوسانات نرخ ارز از عمده‌‌ترين مسائل بخش بازرگاني خارجي هر كشور است. با توجه به اينكه بازده سهام پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار از عوامل مختلف به‌‎ويژه متغيرهاي كلان اقتصادي تأثير مي‌گيرد، در اين مطالعه حافظۀ بلندمدت در سري بازده‌‌، در بازه زماني اول فروردين 1390 تا پايان اسفند 1394 و رابطۀ بين نوسانات نرخ ارز ريال/دلار و بازده سهام در بازه زماني1390 و 1391 با استفاده از الگو‌‌هاي تك‌متغيره و چندمتغيرۀ گارچ بررسي مي‌‌شود. براساس نتايج به‌دست‌آمده همۀ سري‌‌هاي بازده، نشان‌دهندۀ وجود حافظۀ بلندمدت است. همچنين برمبناي مقايسۀ الگو‌‌هاي استفاده‌شده در اين پژوهش، الگوي (studentGARCH (1,1 بهترين برآورد را براي شاخص كل در بازه زماني 1394-1390 نسبت به الگو‌هاي ديگر نشان مي‌دهد. با بررسي نوسان نرخ ارز ريال/دلار در بازه زماني سال 91 و 90، الگوي studentGARCH (1,1) منجر به برآورد بهتري مي‌شود. همچنين در بررسي رابطۀ بين نرخ ارز و بازده سهام ارتباطي ديده نمي‌شود.