تأثير سررسيد بدهي در خطر سقوط قيمت سهام با تأكيد بر عدم تقارن اطلاعاتي

بدهي‌هاي كوتاه‌مدت، ساز و كاري است كه مديران را در معرض نظارت‌هاي مكرر قرار مي‌دهد و موجب كاهش اختيارات مديريت مي‌شود؛ بنابراين كيفيت افشاي اطلاعات را بهبود مي‌بخشد. از آنجا كه وام‌دهندگان حساسيت بيشتري به كاهش قيمت سهام شركت به نسبت افزايش آن دارند، انگيزه‌هاي زيادي براي نظارت بر وام‌گيرندگان و جمع‌آوري اطلاعات دربارۀ وضعيت مالي آنها خواهند داشت. پژوهش حاضر با مطالعۀ جنبه‎اي از پيامدهاي سررسيد بدهي، تأثير سررسيد بدهي را در خطر سقوط قيمت سهام در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسي مي‌كند. در اين راستا، تعداد 120 شركت براي دورۀ زماني 1388-1393 بررسي شد. براي آزمون فرضيه‌هاي پژوهش از داده‌هاي تابلويي با نرم‌افزار آماري Eviews استفاده شده است. شواهد نشان داد شركت‌هايي كه بدهي‌هاي كوتاه‌مدت زيادي دارند، خطر سقوط سهام كمي خواهند داشت. اين شواهد با اين ادعا سازگار است كه بدهي‌هاي كوتاه‌مدت، نقش نظارتي مؤثري در مديريت دارد و ذخيرۀ اخبار بد توسط مديران را محدود مي‌كند. نتايج نشان داد تأثير منفي بدهي‌هاي كوتاه‌مدت در خطر سقوط قيمت سهام براي شركت‌هاي با عدم تقارن اطلاعاتي زياد، بيشتر است. به‌طور كلي، يافته‌ها نشان داد بدهي‌هاي كوتاه‌مدت نه‌تنها از منافع سهامداران محافظت مي‌كند، ارزش سهامداران را نيز حفظ مي‌كند.