مقايسه توان توضيحي مدل سه عاملي فاما و فرنچ و مدل قيمت گذاري دارايي هاي سرمايه اي با تاكيد بر چرخه زندگي شركت

در اين پژوهش به چرخه زندگي شركت به عنوان يكي از عوامل توضيح دهنده بازده پرداخته شده است. دوره زماني اين تحقيق از سال 1382 تا 1395 بوده و در بورس اوراق بهادار تهران انجام گرفت. براي بررسي اثر چرخه زندگي، شركت ها براساس اطلاعات حسابداري (رشد فروش و تغيير در هزينه‌هاي سرمايه اي) به علاوه زندگي شركت به شركت هاي رشدي، بالغ و در حال افول تقسيم و مدل قيمت گذاري دارايي هاي سرمايه اي و مدل سه عاملي فاما و فرنچ در هر دسته و همچنين در سطح همه شركت ها بررسي گرديد. آزمون ونگ نشان داد كه تفاوت ميان محتواي اطلاعاتي دو مدل قيمت‌گذاري دارايي هاي سرمايه اي و مدل سه عاملي فاما و فرنچ رد مي شود. ضريب تعيين تعديل شده هر دو مدل در شركت هاي بالغ بيشترين و در شركت هاي در حال افول كمترين مقدار بوده و هر دو مدل در سطح كل واحدهاي تجاري از بيشترين توان توضيحي برخوردار هستند. آزمون Z كرامر نيز حكايت از تأثير چرخه زندگي شركت بر توان توضيحي مدل هاي پژوهش داشت.