ارزيابي اثر نااطميناني نرخ ارز بر تامين مالي بنگاه‌ها و سرمايه‌گذاري مستقيم خارجي در ايران

به طور كلي توسعه‌ زيرساخت‌ها و اجراي پروژه‌هاي اقتصادي، مستلزم تامين مالي است. با اين وجود، نوسان‌هاي نرخ ارز از طريق ريسك‌هاي تبديل، معامله، اقتصادي، اعتباري، نقدشوندگي و نقدينگي باعث افزايش هزينه‌هاي تامين مالي مي‌شود. با توجه به اهميت نقش نااطميناني نرخ ارز در اين مطالعه ابتدا اثر نوسان‌هاي نرخ ارز بر تامين مالي شركت‌هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از روش خودرگرسيوني با وقفه‌هاي گسترده طي دوره‌ ماهانه‌ 1394-1385 ارزيابي، و سپس اثر اين متغير بر جريان ورودي سرمايه‌گذاري مستقيم خارجي (FDI) در بخش‌هاي مختلف اقتصادي ايران (بخش‌هاي كشاورزي، صنعت و معدن، نفت و خدمات) با استفاده از روش داده‌هاي تابلويي طي دوره‌ 1394-1373 شناسايي شده است. بر اساس نتايج، متغيرهاي ارزش دارايي‌هاي شركت، شاخص قيمت سهام، شاخص آزادي اقتصادي، نرخ تورم و نوسان‌هاي نرخ ارز به عنوان تعيين‌كننده‌هاي تامين مالي شركت‌ها شناخته شدند. الگوي FDI در اين مطالعه تابعي از متغيرهاي رشد ارزش افزوده بخش، شاخص بهره‌وري سرمايه، نرخ تورم، شاخص آزادي اقتصادي و نوسان‌هاي نرخ ارز است كه بر اساس نتايج، ضرايب اين متغيرها، معنادار و علامت آن‌ها موافق با انتظارات نظري است. افزايش نوسان‌هاي نرخ ارز نيز به دليل ايجاد ريسك‌هاي مختلف باعث كاهش جذب منابع مالي داخلي و خارجي مي‌شود.