اثر آنتروپي صورت‌هاي مالي بر سرعت تعديل ساختار سرمايه

شركت‌هاي با آنتروپي پايين صورت‌هاي مالي، به دليل ارزيابي ريسك اطلاعات پايين‌تر و اعتماد سرمايه‌گذاران، از هزينۀ تأمين سرمايه پايين‌تري برخوردار هستند. اين شركت‌ها از اختيار عمل بيشتري براي رسيدن به ساختار سرمايه بهينه برخوردار هستند. هدف اين پژوهش، بررسي تأثير آنتروپي صورت‌هاي مالي بر سرعت تعديل ساختار سرمايه در شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. براي اين منظور داده‌ها براي 154 شركت (1694 سال شركت) در افق زماني سال 1384 تا 1394 مورد بررسي قرار گرفته است. براي آزمون فرضيه‌ها از روش گشتاورهاي تعميم‌يافته استفاده‌شده است. جهت تخمين سرعت تعديل، از الگوي تعديل جزئي و براي اندازه‌گيري آنتروپي صورت‌هاي مالي از آنتروپي عمومي، آنتروپي پيوستۀ رني و شنون استفاده ‌شده است. يافته‌هاي پژوهش نشان مي‌دهد كه عامل آنتروپي صورت‌هاي مالي و شاخص‌هاي بكار گرفته‌شده براي آن، رابطۀ معكوسي با سرعت رسيدن شركت‌ها به ساختار سرمايه بهينه‌شان دارد. نتايج پژوهش حاكي از وجود سرعت تعديل 59% و 72% به ترتيب براي شركت‌هاي با آنتروپي عمومي بالا و پايين است.