مسئوليت‌پذيري اجتماعي و ارزش گذاري بازار از نگهداشت وجه نقد شركت

Corporate Social Responsibility and Market Value of Corporate Cash Holdings

مروزه توسعۀ فراگير الزامات افشاي گزارشگري مسئوليت اجتماعي شركت‌ها به منظور ايجاد شفافيت و پاسخگويي فرامالي در بازارهاي سرمايه، مورد توجه نهادهاي مقررات‌گذار و بورس اوراق بهادار قرار گرفته است. از اين‌رو، پژوهش حاضر به بررسي تأثير مسئوليت‌پذيري اجتماعي شركت‌ها بر ارزش‌گذاري بازار از نگهداشت وجه‌نقد آن‌ها مي‌پردازد. بدين‌منظور، براي سنجش مسئوليت اجتماعي از چك ليستي مشتمل بر 39 قلم افشاء استفاده گرديد. فرضيه پژوهش با استفاده از نمونه‌اي متشكل از 96 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق‌‌بهادار تهران طي سال‌هاي 1390 تا 1394 و با بهره‌گيري از الگوي رگرسيون چندگانه مبتني بر تكنيك داده‌هاي تابلويي مورد آزمون قرارگرفت. يافته‌هاي بدست آمده حاكي از آن است كه افشاي اطلاعات مسئوليت‌پذيري اجتماعي، ارزش بازار وجه‌نقد نگهداري شده شركت را افزايش مي‌دهد. به بيان ديگر، سرمايه‌گذاران براي وجه‌نقد نگهداري شده در شركت‌هاي داراي سطح مسئوليت‌پذيري اجتماعي بالاتر، ارزش بيشتري قائلند.به بيان ديگر، سرمايه‌گذاران براي وجه‌نقد نگهداري شده در شركت‌هاي داراي سطح مسئوليت‌پذيري اجتماعي بالاتر، ارزش بيشتري قائلند.

Recently, regulating institutions and stock exchange have emphasized the requirement for disclosing corporate social responsibility reporting to ensure transparency and responsibility in capital market. Therefore, the present study is concerned with investigating the effect of corporate social responsibility on market value of the firm’s cash holdings. To do so, a checklist of 39 items of disclosure which are compatible with Iranian reporting environment was used as a proxy for social responsibility. With a sample of 96 firms listed in Tehran stock exchange during the years 2011 to 2015 and using multiple regression model based on panel data techniques, the research hypothesis was tested. The results indicate that corporate social responsibility disclosure increases the market value of the firm’s cash holdings. In other words, investors assign a higher value to cash held by firms that have a high social responsibility disclosure level.