بررسي همگرايي شاخص قيمت بورس در بازار هاي سهام با تاكيد بر بازار ايران

An Investigation of the Price Index Convergence Emphasizing on Iran Stock Market

هدف: در پژوهش حاضر، فرضيه همگرايي شاخص قيمت بازارهاي سهام در كشورهاي منتخب، طي ژانويه 2007 تا فوريه 2017 آزمون شده است.روش: روش مورد استفاده روش تحليل خوشهاي است.يافتهها: نتايج پژوهش به طور كلي همگرايي بازارهاي سهام مورد بررسي را تاييد نمي كند. با وجود اين، دو خوشه همگرا و يك خوشه واگرا بين بازارهاي سهام وجود دارد. در عين حال نتايج نشان مي دهد عملكرد بازار سهام ايران نه ‌تنها به صورت جزيره اي و مستقل نيست، بلكه در بلندمدت به سمت همگرايي با ساير بازارهاي جهاني پيش ميرود.نتيجه گيري: اين همگرايي به احتمال قوي به دو دليل وزن بزرگ صنايع نفتي، پتروشيمي و معدني در بورس ايران رخ داده است كه از نوسانهاي جهاني قيمت كالاها تاثير زيادي ميپذيرند، زيرا مهم ترين شركاي تجاري ايران نيز در خوشه همگراي ايران قرار گرفته اند. از اين رو لازم است سياست‌گذاران حوزه مالي با ايجاد تنوع بيشتر در بازار سهام، از شدت تاثيرگذاري تلاطم هاي بين‌المللي بر بازار داخلي كاسته و آن را مديريت كنند.

Objective: In this research, the hypothesis of convergence of the stock price indices in selected countries over the period from January 2007 to February 2017 has been investigated. Methods: Cluster analysis method is used for estimation purposes in the present study. Results: The results did not confirm the overall convergence of the stock markets under investigation. However, there are two convergent clusters and one non-convergent (divergent) cluster among those stock markets. The results also showed that Iran stock market doesn’t behave independently and there is a tendency towards convergence with other international stock markets. Conclusion: This tendency towards convergence might have taken place through two channels: first; through the effect of international volatility of oil and other commodities on Iran stock market and second; through foreign trade as Iran and its main trading allies lie in the same cluster. We can also claim that financial policymakers should moderate and manage the effects of international financial volatilities on domestic market by implementing policies which can help make domestic market more diversified.