بررسي رفتار غيرخطي عبور نرخ ارز با توجه به وضعيت توليد در اقتصاد ايران

Production State-Dependent Non-Linear Behavior of Exchange Rate Pass-Through in Iran

اين پژوهش امكان رفتار غيرخطي عبور نرخ ارز در اقتصاد ايران را با توجه به وضعيت توليد بررسي مي‌كند. تحقيقات نشان مي‌دهد كه تاكنون اين موضوع براي اقتصاد ايران براي رژيم‌هاي رونق (توليد بالا) و ركود (توليد پائين) بررسي نشده است. در جهت پر كردن اين خلاء در ادبيات اقتصاد ايران، يك الگوي خودتوضيح برداري ساختاري آستانه‌اي با بكارگيري داده‌هاي ماهيانه براي دوره‌ي 13951381 برآورد شده است. بردار متغيرها شامل نرخ ارز، شاخص‌هاي قيمت كالاهاي وارداتي، قيمت توليدكننده، قيمت مصرف‌كننده، توليدات صنعتي و نرخ سود بانكي است. از شاخص توليدات صنعتي به عنوان متغير آستانه استفاده شده است. نتايج نشان مي‌دهد كه تكانه مثبت نرخ ارز در هر دو رژيم توليد بالا و پائين باعث رشد شاخص‌هاي قيمت كالاهاي وارداتي، قيمت توليدكننده و قيمت مصرف‌كننده مي‌شود. امّا بر اساس توابع ضربهواكنش، عكس العمل قيمت كالاهاي وارداتي، قيمت توليدكننده و قيمت مصرف‌كننده به تكانه نرخ ارز در رژيم رونق محصول شديدتر از ركود است. بر اساس يافته‌ها، عبور نرخ ارز در اقتصاد ايران رفتار غيرخطي و ناقص دارد. نتايج بيانگر اهميّت توجه سياست‌گذاران اقتصادي به تفاوت اثرات تكانه ارزي بر شاخص‌هاي قيمتي در وضعيت هاي رونق و ركود است.

The purpose of this study is to investigate the possibility of non-linear behavior of exchange rate pass-through in the states of boom and recession in Iran. To the best of our knowledge, this issue has not studied for Iran. To this end, using monthly data for the period of 2002:4-2017:3, we estimate a structural threshold vector autoregressive (STVAR) model. Our endogenous variables include exchange rate, import price index, producer price index, consumer price index, industrial production index, and the interest rate. The results show that an increase in exchange rate has positive impacts on import price, producer price and consumer price indices. The impulse-response functions indicate that the reactions of the import price, the producer price and the consumer price to exchange rate shock are higher in the boom than that in the recession. Hence, our finding confirms the non-linear behavior of the exchange rate pass-through in Iran. Moreover, the degree of exchange rate pass-through in Iran is incomplete. The results show that the policymaker should take into consideration the importance of non-linear behavior of exchange rate pass-through when conducting an exchange rate policy in Iran.