تحليل اثر قيمت جهاني نفت بر ارزش سهام صنايع پتروشيمي در ايران با رهيافت ARDL غيرخطي

بررسي ارزش صنايع پتروشيمي از يك سو به عنوان صنايعي استراتژيك در فراهم­سازي مواد اوليه ساير بخش­ها و از سويي ديگر با توجه به وزن بالايي كه در تشكيل بازار سهام تهران دارد؛ حائز اهميت است. اين صنعت كه ضمن تاثيرپذيري از تحولات ساير بازارها به ويژه بازار نفت، اثرات قابل ملاحظه­اي برروي ساير بازارها به ويژه بازار مالي دارد. قيمت سهام شركت­هاي پتروشيمي در بازار بورس، وابستگي زيادي به قيمت محصولات پتروشيمي و همينطور وابستگي زيادي به تغييرات قيمت نفت در بازارهاي جهاني دارد. بر اين اساس در پژوهش حاضر تلاش شده است تا با استفاده از داده­هاي روزانه سال­هاي 96-1387 و رهيافت خودتوضيحي با وقفه­هاي توزيعي غيرخطي (NARDL)، وجود ناتقارني در اثرگذاري قيمت نفت بر ارزش صنايع پتروشيمي مورد آزمون قرار گيرد. يافته­ها حاكي از آن است كه اين صنايع مي­توانند كانالي براي انتقال نوسانات قيمت جهاني نفت بر شاخص كل بازار سهام تهران باشند. در كوتاه­مدت ناتقارني در اثرگذاري قيمت نفت بر ارزش صنايع پتروشيمي تاييد مي­شود. به نحوي­كه با كاهش قيمت نفت ارزش سهام صنايع پتروشيمي كاهش مي­يابد اما با افزايش قيمت نفت افزايشي در ارزش صنايع پتروشيمي رخ نخواهد داد. اين در حالي است كه در بلندمدت قيمت نفت بصورت متقارن بر شاخص صنايع پتروشيمي اثر مي­گذارد. از اينرو مي­توان اظهار داشت كه در بلندمدت نخست، هنگام كاهش قيمت نفت، حمايت كاذبي از شاخص پتروشيمي صورت نمي­گيرد و دوم، به مانند شركت­هاي بين­المللي فعال در حوزه انرژي، شركت­هاي پتروشيمي ايراني هم بصورت متقارن تحت تاثير قيمت جهاني نفت بوده و عواملي نظير مداخلات دولت و سفته­بازي در بورس مانع از اثرگذاري متفاوت اين كانال نشده است.