سازگاري زماني سياست پولي بهينه با لحاظ انتظارات ناهمگن در قالب مدل تعادل عمومي تصادفي پويا

Time Consistency of Optimal Monetary Policy with Heterogeneous Expectations in DSGE model

هدف مطالعه حاضر بررسي سازگاري زماني سياست پولي بهينه در مدل كينزين هاي جديد با لحاظ ناهمگني انتظارات در قالب مدل هاي تعادل عمومي تصادفي پويا مي باشد. سياست پولي بهينه در نظريه هاي مطرح شده مبتني بر فرض انتظارات عقلايي مي باشد. از سوي ديگر همگن بودن كارگزاران اقتصادي و نحوه شكل دهي انتظارات آنها مكانيسمي مي باشد كه در مطالعات تجربي همواره لحاظ شده است. برخي از رويكردهاي پيشنهادي در مدل هاي استاندارد نشان داده اند كه پيش بيني تورم و توليد عقلايي نبوده و يا حداقل در برخي موارد براي برخي از كارگزاران و افراد مبتني بر انتظارات عقلايي نبوده است. در اين مطالعه تاثير شكل دهي متفاوت انتظارات افراد بر متغيرهاي كلان اقتصادي و اثرات توزيعي سياست پولي بررسي مي شود. همچنين با استفاده از عملگرهاي انتظارات كارگزاران اقتصادي به بررسي مساله سياست بهينه پويا تحت شرايط قاعده و صلاحديد پرداخته شده است. نتايج به دست آمده از اين مطالعه بيانگر آن بود كه در رويكرد انتظارات عقلايي بيش تر بار سياست پولي بر تورم و مقدار كمتري از آن بر توليد مي باشد، اين در حالي است كه در شرايط انتظارات تطبيقي بخش حقيقي واكنش بيش تري به شوك سياست پولي داشته است. همچنين با شبيه سازي تورم ميتوان گفت در عمده مواقع تورم هدف ضمني بالاتر از تورم هدف برنامه هاي پنج ساله بوده است.

The purpose of this study is to investigate the time consistency of optimal monetary policy in the New Keynesian dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model with considering the heterogeneity of expectations in the. The optimal monetary policy in the proposed theory is based on rational expectations. On the other hand, the homogeneity of economic agents and the way they shape their expectations is a mechanism that has always been taken into account in empirical studies. Some approaches for the standard models have shown that the predictions of inflation and production are not rational, or at least are irrational for some agents and some cases. In this study, we examine the effect of different shaping of individuals' expectations on macroeconomic variables and also investigate the distributional effects of monetary policy. Moreover, the problem of optimal dynamic policy is discussed under the terms of the rule and discretion with using the expectation operators of the economic agents. The results of this study show the monetary policy in the rational expectation approach affects inflation more than production, while in the context of comparative expectations, the real sector is influenced to monetary policy shocks more than inflation. Also, by stimulating inflation, in most cases, inflation has been tacitly higher than the inflation targeting in the five-year plans.