ﺑﺮرﺳﯽ اﺛﺮات ﻧﺎﻣﺘﻘﺎرن ﻧﺮخ ارز ﺑﺮ ﺑﺎزدﻫﯽ ﺻﻨﺎﯾﻊ ﻣﻨﺘﺨﺐ در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان (ﺑﺎ اﺳﺘﻔﺎده از اﻟﮕﻮي NARDL)

ﺳﯿﺎﺳﺖ ﻣﺪﯾﺮﯾﺖ ﻧﺮخ ارز ﮐﻤﮏ ﻣﯽﮐﻨﺪ ﺗﺎ ﺑﺎزار ﺳﻬﺎم از اﺛﺮات ﻧﺮخ ارز در اﻣﺎن ﺑﻤﺎﻧﺪ؛ ﻫﻤـﺎن ﻃـﻮر ﮐـﻪ ﺑـﺮاي اﺳﺘﺮاﺗﮋيﻫﺎي ﺳﺮﻣﺎﯾﻪﮔـﺬار ي، ﺳـﺮﻣﺎ ﯾﻪﮔـﺬاران ﻣـﯽ ﺗﻮاﻧﻨـﺪ ﺑـﺪون در ﻧﻈـﺮ ﮔـﺮﻓﺘﻦ ﻧـﺮخ ارز در ﮐﻮﺗـﺎه ﻣـﺪت ﺳﺮﻣﺎﯾﻪﮔﺬاري ﮐﻨﻨﺪ، وﻟﯽ ﺑﺮاي ﺳﺮﻣﺎﯾﻪﮔﺬاري ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت، ﻗﺮار ﮔﺮﻓﺘﻦ در ﻣﻌﺮض ﻧﺮخ ارز ﻧﺎﻣﺘﻘﺎرن ﺑﺴﯿﺎر ﺣﺎﺋﺰ اﻫﻤﯿﺖ اﺳﺖ. ﻫﺪف ﭘﮋوﻫﺶ ﺣﺎﺿﺮ، ﺑﺮرﺳﯽ اﺛﺮات ﻧﺎﻣﺘﻘﺎرن ﻧﺮخ ارز ﺑﺮ ﺑﺎزدﻫﯽ ﺻﻨﺎﯾﻊ ﻓﻌﺎل در ﺑـﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان اﺳﺖ. درواﻗﻊ اﺛﺮات ﺷﻮكﻫﺎي ﻣﺜﺒﺖ و ﻣﻨﻔﯽ ﻧﺮخ ارز ﺑﺮ ﺷﺎﺧﺺ ﻗﯿﻤـﺖ ﻫـﺎي ﺻـﻨﺎﯾ ﻊ ﻣﺨﺘﻠـﻒ ﻣﻮﺟﻮد در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار در ﻗﺎﻟـﺐ ﻣـﺪل CAPM و ﺑـﺎ اﺳـﺘﻔﺎده از اﻟﮕـﻮي وﻗﻔـﻪ ﻫـﺎي ﺗـﻮزﯾﻌﯽ ﺧـﻮد رﮔﺮﺳﯿﻮﻧﯽ ﻏﯿﺮﺧﻄﯽ (NARDL) ﺑﻪﺻﻮرت ﻣﺎﻫﺎﻧﻪ ﻃﯽ دوره زﻣﺎﻧﯽ ﻓﺮوردﯾﻦﻣﺎه 1391 اﻟﯽ اﺳﻔﻨﺪﻣﺎه 1394 ﺑﺮرﺳﯽ ﺷﺪه اﺳﺖ. ﻧﺘﺎﯾﺞ ﺣﺎﮐﯽ از آن اﺳﺖ ﮐﻪ ﺻﻨﺎﯾﻊ ﻣﻮﺟﻮد در ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﺤﺖ ﺗﺄﺛﯿﺮ ﺷﻮكﻫـﺎي ﻣﺜﺒﺖ و ﻣﻨﻔﯽ ﻧﺮخ ارز ﺑﻮده و اﯾﻦ اﺛﺮﮔﺬاري ﺑﺮ ﺻﻨﺎﯾﻊ ﻣﺨﺘﻠﻒ، ﻣﺘﻔﺎوت ﻫﺴﺖ؛ ﺑﻪﻃﻮريﮐﻪ اﺛﺮات ﺷﻮكﻫﺎي ﻣﺜﺒﺖ و ﻣﻨﻔﯽ ﻧﺮخ ارز در ﺻﻨﺎﯾﻊ »زراﻋﺖ«، »ﻣﻨﺴـﻮﺟﺎت «، »ﻻﺳـﺘﯿﮏ «، »ﻓﻨـﯽ و ﻣﻬﻨﺪﺳـﯽ «، »ﭼـﺮم «، »وﺳـﺎﯾﻞ ارﺗﺒﺎﻃﯽ«، »ﻣﺤﺼﻮﻻت ﻓﻠﺰي«، »ﻣﻮاد داروﯾﯽ«، »ﻣﻮاد ﺷﯿﻤﯿﺎﯾﯽ« و »ﭼﻨﺪ رﺷﺘﻪاي ﺻـﻨﻌﺘﯽ « ﺑـﻪ ﺻـﻮرت ﻣﺘﻘـﺎرن »راﯾﺎﻧﻪ«، »اﺑـﺰار ﭘﺰﺷـﮑﯽ «، »ﺳـﯿﻤﺎن «، »ﻣـﺎﻟﯽ «، »ﻏﯿﺮﻣـﺎﻟﯽ «، »ﺳـﺮﻣﺎﯾﻪ ﮔـﺬاري ﻫـﺎ «، »ﮐﺎﻏـﺬ «، »ﮐﺎﻧـﻪ ﻏﯿﺮﻓﻠـﺰي « و »ﻣﺎﺷﯿﻦ آﻻت« در ﮐﻮﺗﺎه ﻣﺪت ﻧﺎﻣﺘﻘﺎرن و در ﺻﻨﺎﯾﻊ »ﮐﺎﺷﯽ و ﺳﺮاﻣﯿﮏ« در ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت ﻧﺎﻣﺘﻘﺎرن اﺳﺖ. ﻫﻤﭽﻨـﯿﻦ در ﺻﻨﺎﯾﻊ »اﻧﺒﻮه ﺳﺎزي«، »ﻓﺮآورده ﻫﺎي ﻧﻔﺘﯽ«، »ﺣﻤﻞ وﻧﻘﻞ«، »زﻏﺎل ﺳـﻨﮓ «، »ﻣـﻮاد داروﯾـﯽ «، »ﭼـﻮب «، »ﻗﻨـﺪ و ﺷﮑﺮ« و »ﻣﻮاد ﻏﺬاﯾﯽ ﺑﻪ ﺟﺰ ﻗﻨﺪ «در ﺑﻠﻨﺪﻣﺪت و ﮐﻮﺗﺎه ﻣﺪت ﻧﺎﻣﺘﻘﺎرن اﺳﺖ.