بررسي نقش عدم اطمينان اطلاعات حسابداري بر واكنش سرمايه‌گذاران به اعلام سود

Investigating the Role of Accounting Information Uncertainty on Investors’ Reaction to Earnings Announcement

هدف پژوهش حاضر بررسي نقش عدم اطمينان اطلاعات حسابداري بر واكنش سرمايه­ گذاران به اعلام سود شركت­ها و همچنين واكنش به اخبار خوب سود است. بدين منظور نمونه­ اي شامل 162 شركت پذيرفته ­شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زماني 1384 تا 1394 انتخاب گرديد. براي محاسبه عدم اطمينان اطلاعات از سه معيار كيفيت اطلاعات، عدم اطمينان جريان­هاي نقدي به روش سنتي و روش شركت همسان شده استفاده گرديد. نتايج آزمون فرضيه­ ها نشان داد زماني كه عدم اطمينان بالايي در اطلاعات شركت­ها وجود دارد (نسبت به عدم اطمينان پايين)، واكنش سرمايه­ گذاران نسبت به اعلام سود كمتر است. همچنين در شرايط عدم اطمينان بالا، سرمايه ­گذاران نسبت به اخبار خوب سود واكنش كمتري از خود نشان مي­دهند كه اين واكنش كمتر با رويكرد محافظه­ كاري همخواني دارد.

The purpose of this study is investigating the role of accounting information uncertainty on investors’ reaction to earnings announcement, as well as investors’ reaction to good earnings news. For doing so, a sample of 162 listed companies in the Tehran Stock Exchange in the period 1384 to 1394 have been selected. Three criteria including information quality, cash flows’ uncertainty (traditional and matched- firm method) were used for calculating the information uncertainty. The results of hypotheses test indicated when there is high information uncertainty (compared to low uncertainty), investors’ reaction to earnings announcement is less. Also, under high uncertainty, investors display less reaction to good news that this response is consistent with the conservatism approach.