بررسي تاثير مديريت واقعي سود بر مدل-هاي پيش‌بيني ورشكستگي

Investigate the effect of real earnings management on bankruptcy predication models

استقرار مناسب سازوكار­هاي حاكميت شركتي، اقدامي اساسي براي استفاده بهينه از منابع، شفافيت و رعايت حقوق همه ذي­نفعان در يك واحد تجاري است. يكي از اين ساز­­وكار­ها، ساختار مالكيت است. مالكيت متقابل (مالكيت شركت از طريق واحد هاي فرعي و وابسته خويش) يكي از ساختارهاي مالكيتي است كه مي­تواند بر جنبه­ هاي مختلف بنگاه­ها تأثيرگذار باشد. پژوهش حاضر باهدف بررسي تأثير مالكيت متقابل بر كارايي شركت با در نظر گرفتن متغير ميانجي رقابت بازار محصول از طريق روش رگرسيون چندگانه مبتني بر داده­هاي تابلويي و آزمون سوبل انجام‌شده است. از روش تحليل پوششي داده­ها براي اندازه ­گيري كارايي و از شاخص هرفيندال- هيرشمن براي اندازه­گيري رقابت بازار محصول استفاده‌شده است. آزمون­هاي انجام‌شده در خصوص داده­هاي 120 شركت در طول سال­هاي 1388 الي 1393 (720 سال- شركت) نشان مي­دهد كه مالكيت متقابل با رقابت بازار محصول رابطه مستقيم و معنادار دارد و رقابت بازار محصول با كارايي داراي رابطه معكوس و معنادار است. در ضمن مالكيت متقابل به‌صورت غيرمستقيم با تأثير متغير ميانجي رقابت بازار محصول با كارايي رابطه معكوس و معنادار دارد.

In recent years, some managers have been smoothing income with real activities and accrual items in companies. They have been effecting on reported profits by utilization of earnings management instruments. Financial distress and bankruptcy are significant issues in the economics and accounting literature. Bankruptcy is happened when the firms cannot settle their debts, and bankruptcy prediction models try to prevent it. This study shows the effect of real earnings management on bankruptcy prediction models. Therefore, abnormal production costs, abnormal discretionary expenses and abnormal operational cash flow are considered as a real earnings management methods. Also modified Altman model is used as criteria for bankruptcy of the firms. The sample of this study is consisted of 202 listed firms in Tehran Stock Exchange during 2009-2016. The hypothesis of this study has been examined by Multivariate Regression Model. The results showed that there is a significant relation between abnormal production costs and abnormal operational cash flows with bankruptcy prediction modelexcess stock returns.