عدم اطمينان محيطي، مديريت سود و بازده سهام (نقش تعديل كننده توانايي مديران)

Environmental Uncertainty, Earnings Management and Stock Returns (The Moderating Impact of Managers' Ability)

هدف اين پژوهش، ابتدا بررسي رابطه ميان عدم اطمينان هاي محيطي (محاسبه شده با معيار ضريب تغييرات فروش و تغييرپذيري پيش بيني سود هر سهم) با مديريت سود و بازده سهام شركت بوده و سپس بررسي مي شود آيا توانايي مدير بر اين رابطه اثر گذار است يا خير. بدين منظور تعداد 119 شركت از شركت هاي بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1390 الي 1394 انتخاب شده و با روش هاي آماري همبستگي و رگرسيون چند متغيره، فرضيه هاي پژوهش مورد آزمون قرار گرفت. نتايج پژوهش نشان داد مديران در مواجهه با عدم اطمينان هاي محيطي، جهت كاهش نوسانات سود، اقدام به مديريت سود مي نمايند همچنين نتايج نشان مي دهد بازار عدم اطمينان هاي محيطي ايجاد شده از طرف مشتريان (ضريب تغييرات فروش) را درك نموده و به اين عدم اطمينان ها واكنش نشان مي دهد (اين نوع عدم اطمينان داراي محتواي اطلاعاتي مي باشد) اما به عدم اطمينان هاي محيطي ناشي از ترديد مدير در مورد سود هر سهم واكنش نشان نمي دهد. در نهايت نتايج پژوهش نشان مي دهد توانايي مديران شركت هاي نمونه، در بازه زماني پژوهش، تاثيري معناداري بر رابطه ميان عدم اطمينان هاي محيطي با مديريت سود و بازده سهام ندارد.

in this research, first we discuss the relationship between environmental uncertainty (Calculated using the coefficient of variation of sales and Variability predicted earnings per share) With earnings management and stock returns and then we discuss whether the managers' ability on this relationship is effective or not. We selected 119 companies of in Tehran's Stock Exchange market in the period from 1390 to 1394 and our hypothesis were tested by using Correlation and multivariate regression methods. according to the results, Managers decided to use the earnings management when they face to the environmental uncertainty, in order to reduce earnings volatility. Also the market understands the customer's environmental uncertainty (Coefficient of Variation Sales) and react to them (This type of uncertainty has the information content) but does not react to the environmental uncertainty caused by uncertainty of managers about earnings per share. Finally, our result showed that the managers' ability of the example companies doesn’t have significant effect on the relationship between environmental uncertainty with earnings management and stock returns.