بررسي ساختار نوسان پذيري شاخص‌هاي نرخ كرايه حمل در بازار كشتي‌هاي فله‌بر خشك و تانكر

Investigating the Structure of Freight Rate Indices Volatility in Dry Bulk and Tanker Shipping Markets

در ادبيات مالي، نوسان پذيري قيمت يا هر متغير را شاخصي از ريسك آن متغير دانسته و معمولا آنرا با استفاده از انحراف معيار يا واريانس محاسبه مي­كنند. بر همين اساس، هدف از انجام اين مقاله بررسي ساختار نوسانات شاخصهاي نرخ كرايه كشتي هاي فله بر خشك و تانكر است. به منظور تحليل ساختار نوسانات كرايه حمل از شاخص هايBCTI ، BDTIوBDI ، و نيز، يك الگوي كامل واريانس ناهمساني مشروط خود همبستگي استفاده شد. نتايج حاصل از تحقيق نشان داد كه نوسانات فراواني در هر سه بازار نرخ كرايه حمل وجود داشته است. همچنين نتايج دوام پايننتر حافظه يك شوك در شاخص BDIرا نشان ميدهد كه در دوران نوسان قيمتها، ريسك اين بازار بسيار كمتر از ريسك كرايه حمل دو بازار ديگر خواهد بود. بر اين اساس و با توجه به نظر ماركوييتز، سرمايه گذاراني كه قصد خريد سهام شركتهاي حمل كننده فله خشك و يا نفت را دارند، در صورتي كه قصد نگهداري بلندمدت سهام داشته و به صورت استراتژيك در بازار سهام فعاليت مي كنند، خريد سهام شركتهاي حمل كننده فله خشك ريسك كمتري را براي آنها به دنبال خواهد داشت.

In financial literature, price volatility or any variable is an indicator of the risk of that variable, and it is usually calculated using standard deviation or variance. Accordingly, the purpose of this paper is to analyze the structure of volatility of freight rate in the dry bulk and tanker markets. In order to, examine the structure of the volatility of BDI, BCTI and BDTI indices; full autoregressive conditional heteroscedasticity was used. The results of the research showed that there was high volatility in all three freight markets. Also, the results of the Minimum durability of the memory of a shock in the BDI index indicate that during the volatility of prices, the freight risk of this market will much less than the other two markets. So, and according to Markowitz theory, investors who intend to buy dry bulk or oil tankers shipping companies stocks, if they intend to maintain stocks in long-term and work strategically in the stock market, buying stocks of dry bulk shipping companies will be less risky for them.