بررسي ارتباط با ارزش تفاضل ارزياب‌هاي مالي و غيرمالي عملكرد، با نگاهي بر چرخۀ عمر‌ شركت

The Value Relevance of the Deference between Nonfinancial and Financial Measures; With an Emphasis on Enterprise Life Cycle

ذي‌نفعان يك كسب‌‌وكار همواره از انواع اطلاعات مالي و غيرمالي استفاده مي‌كنند. سازمان‌هاي نظارتي نيز شركت‌ها را موظف‌ مي‌كنند اين اطلاعات را گزارش كنند. پژوهش‌هاي پيشين، ارتباط باارزش ارزياب‌هاي مالي و غيرمالي عملكرد را به‌طور جداگانه بررسي كرده‌اند. در پژوهش حاضر، ارتباط باارزش تفاضل ارزياب‌هاي مالي و غيرمالي همزمان ارزيابي شده است تا اثر برايند تغييرات آنها بر عملكرد و ارزش شركت بررسي شود. به اين منظور، اطلاعات شركت‌هاي پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران بين سال‌هاي 1390 تا 1394 استفاده شده است. نتايج گوياي آن است تفاضل ارزياب‌ها، شاخص مناسبي براي ارزيابي عملكرد آتي شركت است. به‌‌خصوص در مواردي كه تفاضل زيادي شناسايي مي‌شود. به اين معنا كه هر‌چه اين تفاضل بيشتر باشد، عملكرد آتي شركت‌ها ضعيف‌تر خواهد بود. تمايز بين شركت‌هاي نوپا و بالغ نشان داد براي يك شركت بالغ، اين شاخص گوياي عملكرد آتي آن است؛ در‌حالي‌كه براي شركت‌هاي نوپا اين شاخص به‌شدت عملكرد را نشان نمي‌دهد. همچنين، مشاركت‌كنندگان بازار، اين معيارها را براي ارزيابي عملكرد و تعيين ارزش استفاده مي‌كنند.

Stakeholders use different types of information to evaluate companies. Companies are required by various institutions, including stock market regulatory and standard developers, to report information. Previous studies examine value relevance of non-financial and financial performance measures separately.This study examines this relationshipsimultaneously. For this purpose, the companies listed on the Tehran Stock Exchange between 1390 to 1394 are used. The results indicate that the difference between measures is a good indicator to assess the company's future performance. Especially in cases where a large difference is detected. This means that the higher the difference, the weaker the future performance of the companies. The distinction between start-ups and mature companies showed that this index can indicate a company's future performance, while for startups this indicator does not show a strong performance. Given that the effect of the difference evaluated on the Company's future performance may be abnormal returns for shareholders. Results indicate that market participants, use the criteria for evaluating the performance and the value of companies. It is associated with market efficiency.