اقلام تعهدي درصدي و بي‌قاعدگي اقلام تعهدي در بورس اوراق بهادار تهران

Percent Accruals and the Accrual Anomaly in Tehran Stock Exchange

سود يكي از مهمترين معيارهاي ارزيابي يك شركت محسوب مي‌شود. با توجه به اهميت نقش سود در ارزيابي شركت‌ها، مطالعه اجزاي آن و اثر آن بر ساير متغيرهاي حسابداري مي‌تواند مفيد باشد. سود از دو جزء نقدي و تعهدي تشكيل شده است. جزء تعهدي نسبت به جزء نقدي پايداري كمتري دارد. عدم تشخيص پايداري كمتر جزء تعهدي از سوي سرمايه‌گذاران موجب شكل‌گيري بي‌قاعدگي اقلام تعهدي مي‌شود. در اين مقاله به بررسي اين نوع از بي‌قاعدگي در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از دو معيار اقلام تعهدي درصدي و سنتي در بين سال‌هاي 1386 تا 1394 پرداخته شده است. همچنين از روش تشكيل پرتفوهاي پوششي در بين كل اعضاي نمونه، شركت‌هاي سودده و زيان‌ده و همچنين طبقه‌هاي ريسك آربيتراژ استفاده شده است. نتايج بررسي‌ها نشان‌دهنده‌ي برتري نسبي معيار اقلام تعهدي درصدي نسبت به معيار اقلام تعهدي سنتي در شناسايي بي‌قاعدگي اقلام تعهدي مي‌باشد. همچنين نتايج با استفاده از ديگر مقياس‌هاي اندازه براي ساخت معيار اقلام تعهدي سنتي استوار بوده است. اما نتايج نسبت به استفاده از آلفاي جنسن مدل‌هاي قيمت‌گذاري CAPM و فاما فرنچ استوار نيست.

Earning is one of the important components in capital market analysis. and Regarding the importance of the Earning in analyzing the companies, the study of Earnings components and its effect on other accounting variables can be useful. Earning is composed of accrual and cash flow. The accrual component is less persistent and some of the investors can’t distinguish this differential persistence. This matter is the cause of accrual anomaly formation. This study investigates the Accrual anomaly in Tehran Stock Exchange during 2007 to 2015 by using two accrual measures, percent accrual and traditional accrual. For this purpose in this study hedge portfolio method in whole sample, profit and loss firms and the arbitrage risk quantiles is used. The result shows that percent accrual measure is relatively better than traditional accrual in detecting accrual anomaly. and the results of this study robust after controlling other scales for traditional accrual. But the result weren’t robust for controlling Jensen alpha in CAPM and Fama French models.