بررسي واكنش رفتاري بازار سهام بر اساس شكست روندهاي افزايشي بلندمدت و كوتاهمدت معيارهاي عملكردي شركت در زمان كاهش سود نقدي

Stock market behavioral reaction Based on the Failure of Long-Term and Short-Term Incremental Trends of corporarte performance Criteria in the time of dividend reduction

هدف اين پژوهش بررسي واكنش رفتاري بازار سهام، بر اساس شكست روندهاي افزايشي بلندمدت و كوتاهمدت معيارهاي عملكردي شركت (شامل؛ سود هر سهم، سود عملياتي هر سهم، جريان وجه نقد عملياتي هر سهم و رشد خالص داراييهاي تعديل شده هر سهم بر حسب تورم) در زمان كاهش سود نقدي است. بدين منظور چهار فرضية براي بررسي اين موضوع تدوين و دادههاي مربوط به 301 شركت عضو بورس اوراق بهادار براي دوره‌ي زماني بين سالهاي 1370 تا 1394 مورد تجزيه و تحليل قرار گرفت. الگوي رگرسيون پژوهش با استفاده از روش داده‌هاي تابلويي با رويكرد اثرات ثابت، بررسي و آزمون شد. نتايج پژوهش نشان داد كه براي معيارهاي عملكردي سود هر سهم، سود عملياتي هر سهم و جريان نقد عملياتي هر سهم، واكنش منفي بازار به كاهش همزمان معيار عملكردي و سود تقسيمي، براي الگوهاي بلندمدت نسبت به الگوهاي كوتاه‌مدت بيشتر است. از سوي ديگر، نتايج مويد آن است كه براي معيار عملكردي تغيير در خالص داراييهاي تعديل شده هر سهم، واكنش منفي بازار به كاهش همزمان معيار عملكردي و سود تقسيمي، براي الگوهاي بلندمدت و الگوهاي كوتاهمدت غير معنادار است. بنابراين، تمامي فرضيات پژوهش به استثناي فرضيه چهارم در سطح اطمينان 95 درصد تاييد مي‌شود.