اثر اندازه شركت و محيط اطلاعاتي بر رابطه بازده سهام و حجم معامله

The Effect of Size and Information Environment on the Relationship between Stock Returns and Trading Volume

در اين پژوهش، اثر اندازه شركت‌ها و محيط اطلاعاتي بر رابطه بين بازده سهام و حجم معاملات آزمون شد؛ انتشار دستورالعمل اجرايي افشاي اطلاعات شر‌كت‌هاي ثبت شده نزد سازمان بورس و اوراق بهادار و ارزش بازار شركت‌ها به عنوان متغيرهاي مستقل پژوهش و رابطه پوياي بين بازده سهام و حجم معاملات به عنوان متغير وابسته پژوهش لحاظ شدند. در اين راستا، اطلاعات شركت‌هاي ثبت شده در دو بازار بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ايران به ترتيب در بازده هاي زماني 1380 الي 1394 و 1389 الي 1394 مورد بررسي قرار گرفتند. به منظور تجزيه و تحليل داده‌ها و آزمون فرضيه‌هاي پژوهش از روش خودرگرسيون برداري استفاده شد. نتايج پژوهش نشان داد بازده سهام عليت گرنجري حجم معاملات است؛ و اندازه شركت و محيط اطلاعاتي هر دو بر رابطه بين بازده سهام و حجم معاملات اثر دارند؛ به گونه‌اي كه با افزايش اندازه شركت و بهبود شفافيت اطلاعاتي رابطه بين اين دو متغير تقويت مي‌شود.

The effect of firms' size and information environment are investigated in this research. In this regard, disclosure executive instruction for companies registered at SEO and market value of firms (as independent variables) and the dynamic relationship between trading volume and stock returns (as dependent variable) are considered. Therefore, data of firms listed on Tehran Stock Exchange (TSE) and Farabourse Stock Exchange (IFB) are collected from 2001 to 2015 and from 2010 to 2015 respectively. Vector Auto Regressive (VAR) method is employed to analyze data and examine hypotheses. The results show that returns are Granger causality for trading volume; Moreover, size and information environment affec returns- trading volume relationship. In other words, the growth of firms' size and information transparency improvement strengthen the relationship between returns and trading volume.