مالكيت مديريتي، نگهداشت وجه نقد و ارزش شركت

Managerial Ownership, Cash Holdings and Firm Valuation

پژوهش حاضر به بررسي رابطه بين نگهداشت وجه نقد با ارزش شركت و مطالعه اثر تعديل كنندگي مالكيت مديريتي بر اين رابطه مي پردازد. فرضيه هاي تحقيق با استفاده از نمونه اي متشكل از 76 شركت پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، طي سال هاي 1389 تا 1393 و با بهره گيري از الگوي رگرسيون چند متغيره مبتني بر تكنيك داده هاي تابلويي مورد آزمون قرار گرفت. يافته هاي بدست آمده حاكي از آن است كه ارزش شركت با نگهداشت وجه نقد، رابطه منفي و با ميزان مالكيت مديريتي رابطه مثبت معناداري دارد. با وجود اين، هيچگونه شواهدي مبني بر تاثير مالكيت مديريتي بر رابطه بين نگهداشت وجه نقد با ارزش شركت يافت نشد.

This paper is concerned with examining the relationship between cash holdings and firm value with an emphasis on the moderating role of managerial ownership. The research hypotheses were analyzed based on a sample of 76 firms listed in Tehran stock exchange during the years 1389-1393 and using multivariate regression model based on the panel data techniques. The results reveal that there is a significant and negative relationship between firm value and cash holdings while a significant and positive relationship was observed between firm value and managerial ownership. In addition, the results showed that managerial ownership has no effect on the relationship between cash holdings and firm value.