تحليل نوسانات بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل MSBVARDCC

هدف اين پژوهش، تحليل علّيت گرنجر در واريانس شرطي و كاربرد آن در بورس اوراق بهادار است. به‌اين‌منظور، سري‌هاي زماني شاخص آزاد شناور بورس اوراق بهادار، نرخ ارز (ريال برحسب دلار)، قيمت نفت سبد اوپك (بشكه برحسب دلار) و قيمت جهاني طلا (اونس برحسب دلار) درنظر گرفته‌شده است تا تعامل نوسانات بورس با نوسانات بازار داخلي (ارز) و بازارهاي بين‌المللي (نفت و طلا) موردبررسي قرار گيرد. تواتر داده ها روزانه است. دوره موردمطالعه هم‌زمان با شروع كار دولت يازدهم بوده و با تحولات مهم داخلي و خارجي ازجمله تلاش براي تحقق اقتصاد مقاومتي، افت شديد قيمت نفت، بحران خاورميانه و توافق برجام همراه است. تحليل علّيت در قالب الگوي MSBVARDCC با رهيافت بيزي انجام‌شده است. نسبت بخت‌ها دلالت بر آن دارد كه رابطه علّي در واريانس شرطي از سوي متغيرهاي الگو به‌سوي متغير مالي وجود دارد. براين‌اساس، نوسانات متغيرهاي نفت، ارز و طلا حاوي اطلاعات منحصربه‌فردي براي نوسانات متغير مالي هستند. ازاين‌رو، تكانه‌ها و گذشته نوسانات شاخص بورس به‌تنهايي براي تبيين نوسانات اين متغير كافي نبوده و استفاده از اطلاعات نوسانات بازارهاي داخلي و خارجي  توصيه مي‌شود.