آزمون قيمت گذاري صرف ريسك دما در بورس اوراق بهادار تهران

تغييرات دما مي تواند بر ميزان سودآوري شركت ها تأثير بسزايي داشته باشد. سودآوري شركت در آينده شركت مؤثر است و مي تواند زمينه رشد بيشتري را براي آن فراهم كند. سرمايه‌گذاران هنگام معامله در بازار بورس اوراق بهادار براي بررسي قيمت و ارزش يك سهم، ميزان سودآوري و سود تقسيمي شركت را نيز مدنظر قرار مي دهند؛ lt;strong gt; lt;/strong gt;ازاين‌رو انتظار مي‌رود سرمايه گذاران براي تحمل ريسك تغييرات دما، بازده بالاتري طلب كنند. هدف پژوهش حاضر، آزمون قيمت گذاري صرف ريسك دما در «بورس اوراق بهادار تهران» است. در اين پژوهش از روشي متفاوت به نام «پرتفوي ردياب» صرف ريسك تغييرات دما استخراج و قيمت گذاري آن مورد آزمون قرار مي گيرد. براي اين منظور، نمونه‌اي متشكل از حدود 160 شركت پذيرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1385 تا 1395 بررسي مي شود. براي آزمون قيمت گذاري صرف ريسك دما از روش رگرسيون سري زماني استفاده مي‌شود. براي آزمون مدل‌هاي قيمت‌گذاري علاوه بر 6 پرتفوي فاما و فرنچ از 30 پرتفوي صنعت نيز استفاده خواهد شد. نتايج پژوهش حاكي از آن است كه صرف ريسك دما هم در 6 پرتفوي فاما و فرنچ و هم در 30 پرتفوي صنعت در «بورس اوراق بهادار تهران» قيمت‌گذاري مي‌شود؛ به عبارتي سرمايه‌گذاران اخبار و اطلاعات مربوط به تغييرات دما در يك سال آينده را مهم تلقي كرده و به ازاي تحمل ريسك تغييرات اين متغير در يك سال آينده بازده مورد انتظار بالاتري طلب مي كنند.