ارزيابي مدل هاي كانسليم و پنج عاملي فاماوفرنچ در انتخاب سهام در شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

پيش ­بيني نرخ بازدهي سهام همواره به عنوان يكي از مهم­ترين مباحث بازارهاي مالي مطرح بوده است. در اين پژوهش عملكرد مدل­هاي پنج عاملي فاماوفرنچ و مدل كانسليم در انتخاب سهام برتر در بورس اوراق بهادار تهران مورد ارزيابي قرار گرفته شده است. در اين پژوهش داده­هاي مربوطه از 105 شركت فعال در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زماني 1388 تا 1394 گردآوري شده است. در اين راستا ابتدا هريك از متغير­هاي صرف ريسك بازار، صرف ريسك بازده سهام، اندازه، ارزش، سودآوري و سرمايه­ گذاري محاسبه شده و در مرحله دوم شركت­ها را بر اساس متغيرهاي بالا به دو دسته تقسيم كرده­ و در مرحله سوم با تشكيل پرتفوي 2×2×2×2 بر اساس بازدهي ماهيانه سهام، هريك از عامل­هاي­ اندازه ،بازار ،ارزش، سودآوري و سرمايه­گذاري محاسبه شده است. همچنين در مدل CANSLIM پس از محاسبه هفت عامل كل داده­ها به صورت صفر و يك در محيط نرم ­افزاري EXCEL طبقه ­بندي شده و در نهايت براي تجزيه ­وتحليل داده­ها از نرم­افزار EVIEWS  و STATA استفاده شده است. نتايج حاصل از پژوهش نشان مي­دهد بين دو مدل در انتخاب سهام با بازدهي بالا تفاوت معنادار وجود دارد و مدل پنج عاملي فاماوفرنچ در انتخاب سهام برتر توان توضيح­دهندگي  بالاتري نسبت به مدل كانسيلم دارد.