آزمون همجمعي آستانه‌اي بازده بازار سهام و بازارهاي ارزو طلا درايران

شناسايي رفتار بازده بازارهاي مالي نيازمند توجه به پويايي هاي موجود در فرايند تعديل به سمت تعادل بلندمدت در اين بازارها مي باشد و اين موضوع براي سياستگذاران و سرمايه گذاران بازار سرمايه با توجه به نوسانات ساير بازارها مانند بازار ارز و طلا در ايران از اهميت ويژه اي برخوردار است. در اين مقاله، همجمعي آستانه‌اي بين بازده بازار سهام و بازده بازار ارزو همچنين بين بازده بازار سهام و بازار طلا درايران با استفاده از داده هاي روزانه قيمت طلا، ترخ ارز و شاخص قيمت سهام طي دوره10.1/1389 تا 4.31/1396 مورد مطالعه قرارگرفته است. نتايج الگوهاي همجمعي آستانه اي پيرامون روابط بين اين بازارها نشان مي دهد كه در معادله بازده سهام و طلا، رژيم بالا كه شامل انحراف از تعادل بزرگتر از مقدار آستانه است در ايران رژيم غالب به شمارمي رود. همچنين، در معادله بازده بازارهاي سهام و ارز نيز انحراف از تعادل بلندمدت پايين تر از مقدار آستانه و در رژيم پايين، بيش از 90 درصد از مشاهدات را دربر مي گيرد. اما در ارتباط بين بازارها،  سرعت تعديل در هر دو رژيم از نظر آماري معني دار است و اين تعديل براي انحرافات بزگتر از مقدار آستانه با سرعت بيشتري انجام مي شود.