ارزيابي تاثير نوسان تصادفي بر ريسك عملياتي پوشش اختيار خريد اروپايي: كاربرد مدل هاي ماركوف سوئيچينگ و استاندارد بلك شولز

ريسك عملياتي داراي تعريف عمومي نيست و براي هر شركت تعريف واحد و خاصي دارد كه بستگي به صنعت و بازار فعاليت شركت دارد. هدف اين پژوهش ارزيابي تاثير نوسان تصادفي بر ريسك عملياتي پوشش اختيار خريد اروپايي بر روي شاخص S P500 است. به اين منظور اين پژوهش به مقايسه اندازه ريسك عملياتي در مدل هاي ماركوف سوئيچنگ و استاندارد بلك شولز با استفاده از روش اندازه‌گيري ارزش در معرض خطر Var خواهد پرداخت. مقادير نوسان‌پذيري ضمني براي سه سطح اطمينان 90، 95 و 99 درصد براي مقادير مختلف قيمت اختيار خريد K، سررسيدهاي مختلف T، نرخ بهره‌هاي متفاوت r،  براي هر دو مدل با استفاده از اطلاعات اختيار خريد شاخص S P500 محاسبه گرديد. نتايج پژوهش نشان داد كه به دليل وجود گاماي بالاتر و نوسان تصادفي ريسك عملياتي پوشش اختيار معامله در مدل ماركوف سوئيچينگ نسبت به مدل استاندارد بلك شولز با استفاده از معيار ارزش در معرض خطر پوشش op Var در سه سطح 90، 95 و 99 درصد بيشتر است. نتايج در حالت كلي نشان مي دهد كه  با ، T رابطه معكوس دارد. همچنين دو برابر كردن زمان سررسيد تحدب  را نسبت به قيمت توافقي كاهش داده است. در نهايت نتايج نشان مي‌دهد كه نرخ بهره اثر نامتقارن بر روي  داشته است همان گونه كه از شكل مشخص است براي  با افزايش نرخ بهره  كاهش يافته و براي  افزايش نرخ بهره موجب كاهش  شده است.