بررسي رفتار بازده و ريسك بيت كوين درمقايسه با بازارهاي طلا، ارز و بورس با رويكرد مدل هاي GJR-GARCH و گارچ آستانه

در اين مقاله به بررسي بازدهي و ريسك معاملات بيت كوين در مقايسه با ساير بازارهاي رقيب مانند ارز (دلارويورو)، بورس و طلا (قراردادهاي آتي طلا و سكه بهار آزادي) پرداختيم. بدين منظور داده هاي مربوط به قيمت روزانه بيت كوين، شاخص بورس اوراق بهادار تهران، نرخ بازار آزاد دلار/ريال، نرخ بازار آزاد يورو/ريال، سكه بهار آزادي و قراردادهاي آتي طلا را طي 5سال (از 28/6/1392 لغايت 27/6/1397) جمع آوري كرده ايم. بااستفاده از آزمون ريشه واحد ديكيفولر، مدل تك متغيره جي جِي آرگارچ، گارچ آستانه و ضريب همبستگي اسپيرمن به بررسي فرضيه هاي پژوهش پرداختيم. يافته هاي پژوهش نشان مي دهند كه اگرچه بازده و ريسك بيت كوين نسبت به ساير فرصت هاي سرمايه گذاري مانند ارز، طلا، سكه و بورس در داخل كشور به طور قابل ملاحظه اي بيشتر است، اما نمي توان رفتار آن را ازنظر ريسك و بازدهي با بازارهاي رقيب مرتبط دانست. همچنين برخلاف ساير دارايي ها، در معاملات بيت كوين اثر اخبار مثبت بيشتر از اخبار منفي است. درنهايت فرضيه دايربرگ (2016) مبني بر اينكه بيت كوين چيزي بين طلا و ارز است، مورد تاييد قرار نمي گيرد.