برآورد ارزش در معرض خطر با رويكرد ارزش فرين و با استفاده از معادلات ديفرانسيل تصادفي

وقوع بحران‌هاي مالي در دهه‌هاي اخير موجب وارد آمدن خسارات بسيار بر اقتصاد و همچنين بنگاه‌هاي اقتصادي در بسياري از كشورها گرديده است. رويكرد ارزش فرين نگرشي جديد به پديده بحران مالي است كه توانسته به تحليل رويدادهايي كه احتمال وقوع آن‌ها اندك ولي خسارات ناشي از آن‌ها قابل‌توجه است كمك نمايد. در اين پژوهش با استفاده از نظريه ارزش فرين و معادلات ديفرانسيل تصادفي به دنبال يافتن روشي نوين براي محاسبه دقيق‌تر ارزش در معرض خطر هستيم. بدين منظور پس از تخمين پارامترهاي معادلات ديفرانسيل تصادفي مورد بررسي كه شامل حركت براوني هندسي، حركت براوني هندسي با جمله جهش، مدل گارچ غيرخطي و مدل هستون است با استفاده از شبيه‌سازي مونت‌كارلو مسيرهاي آينده را شبيه‌سازي نموده و با رويكرد فراتر از آستانه به برآورد ارزش در معرض خطر مي‌پردازيم. نتايج حاصل از استفاده همزمان از معادلات ديفرانسيل تصادفي و ارزش فرين با رويكردهاي شبيه‌سازي تاريخي و واريانسكوواريانس جهت تخمين ارزش در معرض خطر نيز مقايسه مي‌شوند. نتايج تكنيك‌هاي پس‌آزمون در مورد محاسبه ارزش در معرض خطر، حاكي از برتري مدل هستون است.