مدل‌ سازي بازده مالي با استفاده از مدل ماركوف تركيبي متغير بازمان نرمالگارچ

در مطالعات پيشين براي مدل‌سازي بازده مالي، از نرمال تركيبي و همين‌طور فرايند ماركوف به ‌طور مجزا، استفاده‌ شده بود. در اين تحقيق مدل نرمال تركيبي به حالت ماركوفنرمال تركيبي گسترش يافته است و وزن‌هاي تركيبي در هر وضعيت متغير با زمان و تابعي از مشاهدات گذشته در نظر گرفته ‌شده‌اند و به‌ اين ‌ترتيب محدوديت ثابت بودن وزن‌ها مرتفع گرديده است. پارامترهاي مدل پيشنهادي با استفاده از استنتاج بيزين تخمين زده شده‌اند و يك الگوريتم نمونه‌گيري گيبس براي محاسبه چگالي پسين ايجاد شده است. كارايي  الگوريتم نيز با شبيه‌سازي آزموده شده و سپس در حالت دو وضعيته، در هر وضعيت با يك و دو مؤلفه نرمال و در حالت محدودشده (ميانگين صفر) توسط تابع درستنمايي مورد مقايسه قرار گرفته است. در انتها مدل ارائه شده براي بازده‌هاي روزانه شاخص S P500 (2009-2015)  و شاخص كل بورس تهران  (1388-1394) به كار رفت و نشان داديم مدل ماركوف تركيبي متغير با زمان نرمالگارچ با دو مؤلفه نتايج بهتري نسبت به حالت تك مؤلفه‌اي (ماركوفگارچ) ارائه مي‌دهد.