انتخاب پرتفوي با استفاده از مدل تصميم‌گيري چندشاخصه مبتني بر تحليل رابطه خاكستري و برنامه‌ريزي خطي

انتخاب پرتفوي، يكي از مهم‌ترين چالش‌هاي سرمايه‌گذاران در بازار بورس اوراق بهادار است. پژوهش حاضر با در نظر گرفتن نسبت‌هاي مالي به عنوان شاخص‌هاي ارزيابي به دنبال تعيين مدل مناسب تصميم‌گيري براي سرمايه‌گذاري در سهام است. در اين پژوهش به ترتيب از تركيب مدل‌هاي رگرسيون خطي، تصميم‌گيري چندشاخصه و برنامه‌ريزي خطي براي پيش‌بيني روند آتي نسبت‌هاي مالي، رتبه‌بندي شركت‌ها و تخصيص سرمايه استفاده شده است. در مرحله اول پس از انتخاب 17 نسبت‌ و شاخص مالي به عنوان متغيرهاي مدل تركيبي، مقادير آن‌ها از سه ماهه اول سال 1386 تا سه ماهه اول سال 1394 براي شركت‌هاي موجود در نمونه محاسبه شد، سپس با استفاده از مدل‌هاي ميانگين متحرك با ورودي‌هاي برون‌زا و خودرگرسيوني ميانگين متحرك با ورودي‌هاي برون‌زا مقادير اين متغيرها براي دوره مورد بررسي پژوهش(سه ماهه دوم سال 1394) پيش‌بيني شد. در مرحله بعد از آنتروپي شانون براي تعيين وزن اهميت شاخص‌ها و از تحليل رابطه خاكستري براي رتبه‌بندي شركت‌ها استفاده شد. در نهايت، با استفاده از يك مدل برنامه‌ريزي خطي، مدلي جهت انتخاب پرتفوي بهينه ارائه گرديد. بر اساس اين مدل، پرتفويي از سهام تشكيل و عملكرد آن با استفاده از معيار شارپ با شاخص كل و شاخص 50 شركت فعال‌تر مورد مقايسه قرار گرفت كه نتايج نشان داد مدل تركيبي پژوهش در دوره مورد بررسي عملكرد كاراتري نسبت به شاخص‌كل و شاخص 50 شركت فعال‌تر داشته است.